英伟达：我们上调2024/25的EPS到$21/$32，以反映Mellanox业务超预期的盈利前景
随着AI浪潮的掀起，我们在过去几个月中已经讨论了英伟达A100/H100芯片未来极具前景的销售表现，以及在生产A100/H100的过程当中可能会遇到的产能瓶颈（请查看我们此前的报告）。今天，我们将聚焦英伟达网络连接业务。这会是现阶段预测英伟达2024/26年盈利能力时最重要的变数之一。本篇报告将提供英伟达交换机、传输线缆、DPU以及网卡业务的深度分析，并会包括对各个产品线销量与售价的预测。此外，我们也会表达对当前技术趋势的见解，并会分享对最佳网络连接方案的看法。我们相信最佳网络连接方案是需要符合未来大语言模型扩展趋势。最后，我们会上调对英伟达每股收益（EPS）的预测和探讨对公司股票估值的看法。估值仅供参考，不作为任何投资建议。
台积电法说会快评 - CoWoS扩产、云计算Capex、库存周期
引用今天的电话会议中听到的台积电管理层的一句话，我们认为是对市场对云服务提供商的资本支出数字低于预期的担忧的最好回应：
“总的来说，我认为数据中心处理器的大部分趋势将是AI处理器。它可以取代数据中心的CPU处理器。在短期内，当云服务提供商的资本支出固定时，是这样的。但从长期来看，当他们的数据服务、云服务产生AI服务收入时，我认为他们将增加与长期AI处理需求一致的资本支出。由于产生的AI服务，资本支出将增加。” - 台积电管理层
台积电2季度法说会前瞻 - AI相关的增长需求驱动3季度见底反转
我们预计台积电的2023年每股收益将下降26%，达到新台币29.21元。我们预计台积电的2024年每股收益将增长30%，达到新台币37.97元。这可能是由智能手机芯片、游戏GPU、AI加速器、个人电脑/服务器CPU、DPU（数据处理单元）和高端汽车MCU的库存补充驱动的。尽管2H23的前景较弱，我们看到了一个坚实的长期增长故事。这可能是由于1）半导体美元内容增长更多，2）数据中心和边缘计算的AI加速器的长期增长，3）AI应用和网络基础设施升级（400G/800G/1.6T）的持续升级。我们认为台积电在2023/30年的先进前端晶圆制造和后端封装技术领导地位使其在这些增长领域处于有利位置。这可能会推动台积电的股票在长期进行重估。估值仅供参考，不作为任何投资建议。
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