拼多多：第三季度流量推广工具稳定落地助力公司收入及利润表现大幅超越市场预期，未来广告货币化率仍有1%以上的提升空间
2023年第三季度亮点
•总收入为人民币688亿元，同比增长94%，远高于市场预期人民币547亿元。
•非公认会计准则下运营利润为人民币181亿元，同比增长47%，远高于市场预期130亿元。
•非公认会计准则下归属普通股东的净利润为人民币170亿元，同比增长37%，远高于市场预期127亿元。
笔者认为短期内整体消费的疲软有利于拼多多持续从阿里及京东获取用户的钱包份额，虽然抖音等短视频平台也在大力发展电商，但目前商家在内容平台的运营成本依旧远高于货架电商平台，所以抖音等短视频平台对拼多多的影响并不大（商家在抖音的运营成本最高，在拼多多的运营成本最低，商家对两个平台的诉求天然会有较大差别）。虽然短期内拼多多调整流量分发策略导致小部分低质量商家离开平台，但笔者认为并不会对拼多多平台的GMV、收入甚至利润产生影响。
针对TEMU，保守估计2023年全年GMV将达到150亿美金以上，明年GMV有望达到300亿美金以上。伴随SHEIN申请美股IPO，TEMU有望逐步得到市场更多关注并给予一定的市场估值。
美团：第三季度收入、利润均超市场预期，伴随消费市场逐步回暖及本地生活领域竞争格局逐渐稳定，公司利润将持续稳健增长
美团2023年第三季度主要财务及经营数据
1，总收入为人民币765亿元，同比增长22.1%，高于市场预期760亿元。其中核心本地商业收入为人民币577亿元，同比增长24.5%; 新业务收入为人民币188亿元，同比增长15.2%。
2，经营利润为人民币34亿元，优于市场预期29亿元。
3，经调整利润净额为人民币57亿，优于市场预期52亿。
4，即时配送季度交易笔数为61.8亿，同比增长23.0%。 我们估计公司第三季度日均外卖订单量同比增长23.7%达到6150万单左右，闪购日均单量同比增长45%达到710万单左右，核销前到店GTV在2000亿左右（核销后在1700~1800亿左右），全年核销前GTV有望达到6500亿人民币。 虽然今年美团到店业务受到来自抖音本地生活业务的影响，但由于公司二季度以来在市场竞争中表现出色，整体GTV端表现超预期，最终导致到店业务及公司整体利润端表现超预期。
针对第四季度，我们估计公司外卖日均订单量有望达到6100万单左右，闪购日均单量有望达到820万单。
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