最航运 | 关税冲击运力过剩准备好更难的2026！- 大数跨境

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最航运 | 关税冲击运力过剩准备好更难的2026！

最航运

2025-08-27

导读：最航运，一部分人先看到行业未来！

集运市场迎新增运力高峰，未来或现长期低迷

据J.P.摩根分析，尽管红海绕航和港口拥堵减少了部分市场运力，但全球集装箱船订单规模已达2009年以来最高水平，未来几年新增运力预计达30%，远超外部因素带来的运力缩减。叠加关税持续影响，集运行业恐将进入多年下行周期，运价或将回落至疫情前水平，船公司面临“深度亏损”风险。Braemar分析师Jonathan Roach预计，2026年全球集装箱航运市场过剩运力将达到19%，该趋势或将延续至2028年。

低运价背后的双刃剑效应

对货主而言，低运价虽有助于缓解成本压力，尤其对受关税挤压的美国托运人有利，但船公司为应对严峻市场环境，可能加大停航、调整航线网络及推行慢速航行等策略。这将导致运输周期延长，增加在途库存成本，并对供应链管理带来不确定性。

班期可靠性或让位于财务安全

除Gemini联盟承诺维持90%以上班期可靠性外，多数船公司或将优先保障自身财务稳定，而非客户准点需求。近年来，船公司已逐步适应港口拥堵导致的运力被动收缩。J.P.摩根数据显示，目前因拥堵闲置的船舶约占全球运力的4%，高于疫情前的2%，但已趋于常态化，未来增幅有限。

美国进口量增速显著放缓

全年预测：
- 2025年美国进口总量预计为2410万TEU
- 较2024年的2550万TEU下降5.6%
9–12月预测降幅：
- 9月：183万TEU，同比↓19.4%
- 10月：182万TEU，同比↓18.7%
- 11月：171万TEU，同比↓20.8%（为2023年4月以来最低月度进口量）
- 12月：172万TEU，同比↓19.2%

2025年上半年，在美国关税推动下，全球集装箱班轮运输量同比增长4.5%，但三季度增速将放缓至1.8%，四季度预计零增长甚至负增长。

供需失衡持续压制运价

自2026年起，全球集装箱班轮市场需求年增长率预计维持在约2%。而供应端方面，2025年有效运力同比增长6.5%；若2026年苏伊士航道恢复正常，运力增幅或达9%，即便仍受限，增幅也将保持在3%-5%区间，进一步加剧供过于求局面，持续压低运价。

货源争夺战全面展开

随着货量下滑与船队规模创新高，船公司之间的货源竞争再度加剧。Upply班轮航运专家Jérôme de Ricqlès指出：“这绝不是航运公司销售团队可以松懈的时候。货源争夺战正全面展开。” 各大船公司与联盟正采取差异化策略以维持盈利，应对行业普遍的低迷情绪。

主要船公司及联盟策略分化

马士基和赫伯罗特：依托Gemini联盟，试图通过高质量服务支撑运价上涨。该策略在部分重视服务的大客户中初见成效，但覆盖面有限。马士基CEO亦坦言，“目前讨论高准班率的服务溢价还为时过早”。
地中海航运（MSC）：采取“扫货”策略，依靠大型货代及核心大客户支撑货量。
Ocean联盟与Premier联盟：有意效仿MSC模式，但作为联盟运营，网络调整存在“轻微时滞”，短期内对业绩影响更大。

Ricqlès预测，大型承运人或将通过优化航线网络、强化短途航线布局，采用“小船高频”模式改善盈利能力。然而，东西向货流结构性放缓叠加美国新增关税，使船公司在制定2025年业绩预期与2026年预算时面临严峻挑战。

美国对华造船征收USTR费用，航线调整在即

美国针对中国建造船舶的USTR费用将于10月生效，迫使船公司提前调整运营网络。Premier Alliance已开始行动：

调整措施：
- 原MS2 Pendulum Service（地中海–亚洲–美西航线）将拆分为两条独立航线：
  1. 亚洲–地中海（Asia–Med）
  2. 亚洲–美西（Asia–USWC）
- 首航美西船只将使用非中国建造船舶，以规避USTR费用。
潜在影响：
- Pendulum航线原本具备节省船舶资源的优势，拆分后可能导致运营成本上升。
- 预计其他船公司及相关联盟也将陆续进行类似网络调整。