三年十倍的票在A股也不算少，有些小票估计1年十倍都有可能，剩下的就是跌到爹妈都不认识了。但这只票市值从2018年1月120多亿涨到现在的1200多亿，PE270倍，不是新高就是在新高的路上。上车几次，下车就几次，列车就这样越开越远，然后就没有然后了。
在我的投资视角里，股票就是股权，但凡是个东西总有价格，至于这个价格高与低，观点不一。爱马仕也有人说不贵，一顿300元的晚餐也有人说很贵，不同的视角、不同的资金体量，对价格的理解确实相差甚远。通策医疗，一家口腔连锁医院，一年净利润不过5亿，年增速50%左右，缘何给了1200亿的市值。如果是小票我觉得傻子理论还能解读得过去，对于一个上千亿的权重股如果这么解读只能说是认知尚浅。牙齿很贵，似乎牙科也很赚钱，但对于遍地都是牙科诊所的时代，牙科连锁医院的估值能给的这么高吗？
当前的A股逐步进入到基金投资的时代，专业投资人愿意给高溢价的前提有两个，要么增速高，PEG就下来了；要么稀缺垄断，进入门槛和重置成本很高。
通策医疗以总院带动分院、绑定医生的模式确实走的很成功，市场确实以爱尔眼科的模式去估值和想象，虽然都有专业技术成分，但眼科更多靠的是器械，牙科对于医生的依赖度更高一点，通策这种模式能走向全国吗？从普通牙科到小儿牙科这是通策第一个试水，是否会往整形的领域延伸？通策有这方面的举措，市场也往这方面去估值，以致于宁愿牺牲估值，也愿意提前获取股权。
投资本身是面向未来，过去鱼龙混杂的时代看不清方向也看不准谁会走得更好，一旦这种模式成功了，市场资金就蜂拥而至。之前一篇文章中说过，优质企业的股价都是呈现斜率大幅向上的走势，是厚积薄发也是价值发现。就和竞赛中一样，胜者永远是王冕加冠、聚焦无限，要钱给钱，要名誉给名誉。作为投资人，就该时刻关注着好的赛道，寻找即将胜出的龙头，然后相伴至远。
有些东西看的时间更久，估值也就没那么贵了。茅台66倍的PE算高吗？如果按照5年后1000亿净利润，年增速15%的永续经营模式，给50倍PE，你会觉得贵吗？
同样的视角可以去观察中国中免。在过去，免税品的消费主要是高端人群，更多是出国买买买，毕竟国外更便宜。过去的这一年市场发生了很多变化，疫情限制了人员流动，国外买不了只能国内买，这种限制按照去年看可能是1年，按照现在看估计3年内都很难大批量出国消费了。特别是在内循环的背景下，免税品消费作为双循环战略的重要部分，资金会怎样去估值？之外，受消费升级趋势，业绩也是实打实的增长。不妨去看看春节假期免税店的消费情况，随着市内免税店的延伸，免税的市场依然还是很广阔。可以说，疫情打开了中免的想象空间，7000亿绝不会是中免的市值上限，2万亿说不定也很有可能。
很多时候我们总喜欢在自己的认知范围内去寻找投资标的，固守自己的一亩三方地是没错。但自己的认知往往是不全面的，甚至是错误的，不妨放弃抱着众人皆醉我独醒的思维，放大格局走出去看看外面的世界。抱团都是吹泡泡？高估值真的只是因为赛道好？赛道好真的不重要？而我以为，资金总在寻找一个它不愿意再去别的地方的地方，好企业很稀缺，就和好的对象一样，遇到就且行且珍惜吧。