我们常说，投资是面向未来的。但未来总是不确定的，于是有人看到希望，有人看到迷茫；有人乐观向上，有人悲观戚戚。有分歧就有买卖，造就了当下每天的成交。情绪这东西真的很神奇，乐观的时候鸡能上天，悲观的时候大象不如小马。
投资很简单，也很难，就是这个道理。我们生活在一个快速变化的时代。前几天看了《你好，李焕英》，亲情感动的瞬间，也感慨这个时代的变迁。当初一贫如洗的时代，经过几代人的努力，而今已然焕然一新。我们这代人看待事物的心态太多时候还是喜欢吹毛求疵，往好了说是因为格局，往差了说是忽略了这些年翻天覆地的变化。
经过这些年的洗礼，价值投资的理念慢慢深入人心。但价值这东西有时候也很虚幻，怎样的才算有价值的？怎样衡量价值？高估了算不算有价值。视角不同，看到的也不一样。思维差异，想到的也差很远。不如梳理一下哪些在变，哪些是正向的变化，哪些是负向的变化。从变化中选择不变的，以不变的逻辑去选择变化的企业，或许也是一种让内心安宁的投资道路。
过去这一周受美债收益率快速上行，美元指数回升，风险资产承压，美股和A股的权重板块迎来了较大回撤。但我认为，这种变化的影响并非长期，美债依然会回归到应有的逻辑上来。全球的无风险利率本质上与经济体的增速有很快的关联，疫情修复对美国经济是正向的刺激，通胀上行，美债收益率上升。而后流动性收紧，经济增长动能削弱，恢复到1%-2%左右的增速，美债收益率继续上行的逻辑也就不成立。
同样的道理，中国的权益投资哪些是未来三五年乃至更长时间的变化？在我看来，主要有三个层面。
一是中国会成为世界最大的经济体，中国人均收入将会有更进一步的跨越式发展。在过去的十三五规划中，全面脱贫任务完成。接下来的十四五规划是中国经济高质量发展的黄金时期。消费升级会是这个时代最大的变化，人这一生讲大了是实现人生价值，讲小了是过得更好一些。收入增长，吃的、住的、用的会更精致、更注重品质、更注重层次。于是，我们越来越喜欢零添加、零蔗糖、高档的、精神层面的。喜欢走出去旅游，喜欢少而精的高档白酒，喜欢零添加的酱油、饮料等。这是不变的趋势，也是最大的逻辑。
二是生老病死是亘古不变的规律，生命的重视程度会进一步增加。疾病依然是人类最大的敌人，生命科学还是当下最高的科学。医药是过去成长最快的板块，未来也依然是。中国有着庞大的人口基数，有着更大的消费群体。过去很多疾病不是没有，而是没钱消费、没有注意。科学在进步，生命愈发珍贵，对医疗资源的投入也将持久不变。但变化的是，仿制药不再是香饽饽，解决疑难杂症的创新药才是未来的希望之星，医疗器械、医药外包、防范疫苗作为产业链的供应商依然是长期的投资标的。
三是货币超发是趋势，货币贬值是现实。寻找跑赢通胀的资产，成为人们财富保值增值的必然选择。核心城市的房产、核心企业的股权成为首选。注册制改革之下，壳不再稀缺，平台才稀缺。特别是经济体增速放缓之后，后来者逆袭的机会越来越少，龙头的护城河和溢价空间越来越大。选择龙头，选择平台将会是未来投资的主流方向，这也就能理解当下的投资格局了。
分歧的时候内卷就来了。抱团股的崩盘，引来了三傻的旁观和笑语。可美股大跌，谁又能独善其身？坚持价值投资知易行难，在成长的路上你会多次面对队友的离去，内心的否定。茅台从2600跌到2100就有满篇的议论纷纷，当年腰斩的投资人心路历程谁能理解？
在一个政治生态稳定、经济面向好、人民不懈努力的国度，精选最好的商业模式、难以颠覆的龙头效应、持之以恒的快速增长，以时间换空间，必然会有丰硕的回报。他涨任他涨，清风佛山岗；他跌任他跌，明月照大江。日落西山你不陪，东山再起你是谁？