在周末再融资松绑政策与MLF降息操作的推动下，作为政策最大受益者之一的券商板块终于发起了进攻，分级基金券商B（150201）大幅上涨8.26%，带动上证指数上涨2.28%、创业板上涨3.72%，而两周前的一片恐慌仿佛就在昨日，这就是股市的精彩所在，因为你永远不知道明天会怎样。回头来看，2月3日掉下来的不是飞刀而是黄金。
今天的市场情绪比较亢奋，成交量也有所放大，但与去年3月份的那波高点来比成交量还少了一些，最主要的原因还在于这波上行主要还是5G、半导体等科技板块。从过去几轮牛市来看，券商作为主力军，是人气所在，15年的牛市也是在券商翻倍行情的带动下轰轰烈烈地站上了5000点。今天券商整体大幅大涨，市场人气已经带动起来，这是盘面比较好的一面。但市场真的过热了吗？
从超跌反弹的视角来看，市场已完成估值的修复，除了上证综指外，深成指数与创业板指数已经站上节前的高点。从疫情防控与复工保经济的角度来看，未来一段时间政策面注定是比较友好的，不排除会有更多超预期的利好政策，这也是今天指数大幅上行的内在原因之一。很多朋友会说GDP低一点也无妨，放在世界上也是数一数二的。但GDP背后更多的还是就业问题，占比高的服务业恰恰是受这次疫情影响最大的板块，如果后续没有更多的扶持政策叠加企业破产倒闭，带来的失业与社会问题才是政府最关注的焦点。所以，疫情之后，稳就业会是当局最重要的目标之一。稳就业就要稳小微企业，从市场预期引导来看，创业板所代表的中小企业在这轮“水牛”行情中会有更多的利好照顾。
此外，看市场热与不热，我们会习惯上用固有的思维方式。从历史PE来看，创业板PE61.72，历史分位数80.72%，已到了相对危险的数值，这是历史思维角度。但若转换一个视角去看，中国当前与过去的十年已经有了实质性的变化，科技从无到有，从弱到强，从贸易战走来，米国的压制，科技会有更多硬核所在，也是资金追逐与政策激励的方向。而且，科技板块与之前最大的区别在于，背后的需求是切实存在的，5G潮、芯片国产替代、区块链、新能源板块，趋势与需求才能带动更多的资金流入。所以目前来看，科技板块估值虽高，但整体而言并非过热，仍在合理之中。当前科技板块仍然是一个自由竞争的市场，不同板块不同个股均会水涨船高，不乏蹭热点的虚科技，但长期来看唯有业绩支撑、硬科技的龙头才有溢价空间与长期价值。
从目前走势与强度来看，创业板无疑已步入牛市。短期大涨之后市场可能会有一些震荡与回调，对于传统大蓝筹板块也有会轮动机遇，特别是基建、地产、银行板块，估值不高且有政策预期，上周水泥、地产板块已有一轮大幅上涨，对于这些板块精选龙头耐心持有。对于后市，短期谨慎、长期乐观，持续看好科创板与创业板的估值溢价与长期空间。
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