活着，很重要。
好好活着，是一个更高的目标。疫情当前，普通人少出门、戴口罩、勤洗手，管住自己与家人，如有余力做点慈善，就是对社会最大的贡献了。
除了疫情，作为投资者更关心如何在股票市场活着并走下去。如果杠杆比例不高，活着是没有什么悬念的。但放在更长远的视角，如何在这次大幅调整中静下心、管住手、迈开腿，是更重要的事情。
按照目前春节股市冻结但情绪恐慌的节奏，上证指数预计开在2820-2850之间，但IH/IF/IC的近期合约冲击更大，预计跌幅会大于远期合约，跌幅在4-6%之间，加上杠杆，带来的财富锐减会更大。生亦杠杆，死亦杠杆。普通投资者不要轻易加杠杆，但类似这种疫情在股市流动性冻结的背景下扩散蔓延确实不多见，相比中美贸易的冲击应该还是小不少，恐慌不必但谨慎不减。
对应的，这次疫情带来冲击最明显的还是服务业，按照影响程度排序，餐饮、酒店、影院、航空、机场、白酒，然后就是地产、建筑、银行板块。作为消费大国，加上春节又是最重要的节日，对餐饮、酒店、影院、航空、机场、白酒的影响是一次性且直接的，并不会随着疫情扫去而报复性地反弹消费，这个缺口是无法补上的，最直接的就是一季度业绩表现会很差，对全年的业绩影响也比较广，反映在股价上的冲击也应该是最大的。
而地产、建筑、银行板块的影响会逐步体现，一方面是因为地产、建筑、银行在春节假期本来就是淡季，后续随着疫情解除，该买房的还是会买房，建筑本来的开工期就是在正月十五之后，所以这种影响是预期型的，是基于后续影响扩大的假设。二是，银行的影响在于可能导致的坏账率的提升，但相比而言，中大型银行客户群体质量相对较高，所以短期的影响并不大。
（1）在这个传统的板块，对于未来2020-2025年更看好地产、高端白酒、水泥与银行。地产的逻辑在于中国城镇化比例并不高，龙头地产的模式是可以复制的，未来地产政策只可能更松而不会更严，最主要的还是PE仅有5-7倍，相比理财的收益会更高，看好万科、保利和金地等龙头的成长性，他们会活的更好。PEG远远小于1，值得期待。水泥与银行都是一样的逻辑，有成长、估值不高、分红率不低，长期拿着分红3-5年一倍是值得期待的。看好平安银行、招商银行与宁波银行。水泥看好华新（估值不高、市值不大），这次疫情的影响不是长期的，水泥的属地性比较强，运输半径有限，在中部崛起的背景下值得期待。最后也离不开保险，其实保险与银行的赛道，更看好保险。机场与免税的赛道更看好免税，不过当前上海机场的估值已经很低了，PE(TTM)才26倍，中国国旅34倍。
综上，在传统的板块中，估值是一个因素，但重要的还是增速。增速不行，只能是戴维斯双杀，而如果增速可期，迎来的将是戴维斯双击。这是一体两面，得辩证的去看。按照30%的权重以及仓位重轻排序，地产、保险、白酒、水泥、银行、机场。
（2）对医药、科技板块的影响又是另外一种格局，人员流动性的减少并不会减少对直接必需药品的消费，但对可选医疗的选择会延后，比如口腔、眼科。但经此疫情，大家对医药板块的感触会更深刻，优质医药公司的估值有更大的修复。看好迈瑞医疗、泰格医药、恒瑞医药、沃森生物（肺炎疫苗国产疫苗实现突破）、通策医疗、山东药玻，对于医药板块的权重可以逐步提升到35%左右，这是一个长坡厚雪的赛道。
（3）而科技板块将是未来的国之重器，也是中国制造到中国创造的质变，在5G应用、芯片、新能源板块中国有绝对的领先与追赶优势，也会不遗余力的去提升。如果说过去我们去挖掘低估值，而今应该要有足够的勇气去追逐高成长，这个板块可以权重提升到35%，特别是一些PE不高、市值不是很大、但在细分领域有垄断潜质的优质公司。5G应用板块，看好生益科技、水晶光电、东山精密、深南电路、鹏鼎控股、沪电股份，这几家有一个共同的特点，研发投入高、增速快、估值不高、也是整体板块的核心力量。调整配置比例在15%左右。
（4）新能源板块是2019年不可绕过的一个重要板块，特斯拉的成功不仅是一家公司，更多的是对于新能源板块的寄予厚望。高层之所以引进特斯拉，一个很重要的目的在于以点带面，带动整个新能源板块的早日壮大与成熟，鲶鱼效应就是如此。在新能源领域，虽然已有不少的燃油车公司在生产，但成本高、技术含量不高是当前最主要的问题。当前甚至未来相当长一段时间的核心还是在于新能源的产业链，电池与整车概念。宁德时代体量大，可以期待，但估值已经不低。更看好亿纬锂能、三化智控、宁德时代、拓普集团，板块调整配置比例在10%。
（5）芯片板块又是一个国家未来的希望所在，目前估值整体偏高，但随着国产替代的深入，这个板块仍然值得期待。看好中芯国际、北方华创、澜起科技、长信科技、汇顶科技、精测电子、士兰微，板块配置比重在10%。
对于2020年，预期是10-20%的增长目标。立个FLAG，年底再看。
