亲爱的朋友们，大家好，我是公众号老雅痞的小编波动，雅痞哥为了敦促我学习区块链/DAO/NFT知识（我并不信，他就是想让我干活），我们将单独开始一个专栏，从零开始学习。每天在公众号FastDaily和老雅痞各更新一篇。

让我们每天学点新东西，争取不白活。

欢迎大家和我一起学习进步（微信yaoyaobigc）～揪咪～

这是思考互联网和区块链之间差异的一种方法。

上一代的共享协议（TCP/IP、HTTP、SMTP 等）产生了不可估量的价值，但其中大部分在应用层被捕获并主要以数据的形式重新聚合，（想想谷歌、脸书等）。就价值的分配方式而言，互联网堆栈由“瘦”协议和“胖”应用程序组成。随着市场的发展，大家都知道了投资应用程序会产生高回报，而直接投资协议技术通常挣不到钱。

协议和应用程序之间的这种关系在区块链应用程序堆栈中是相反的。价值往往集中在共享协议层，只有一小部分价值分布在应用层。

区块链是一个包含“胖”协议和“瘦”应用程序的堆栈。

在比特币和以太坊这两个主要的区块链网络中，这一点体现的淋漓尽致。比特币网络的市值为 10B 美元，但建立在其上的最大公司最多价值几亿美元，而且大多数公司可能被“商业基本面”标准高估。同样，以太坊甚至在还没有真正的突破性应用程序出现之前，就已经拥有 10 亿美元的市值，并且以太坊才诞生仅一年。

大多数区块链的协议有两件事会导致这种情况发生：第一是共享数据层，第二是引入具有一定投机价值的加密“访问”令牌。

关于共享数据层的重点概念是：它在一个开放和分散的网络上复制和存储用户数据，而不是通过单个应用程序控制对不同孤岛信息的访问。这样的确降低了新玩家的进入门槛，并创建了一个更有活力和竞争力的产品和服务生态系统。作为一个具体的例子，考虑从Poloniex切换到GDAX是多么容易，或数十种加密货币交易所中的任何一种，反之亦然，这在很大程度上是因为，它们都可以平等和自由地访问底层数据，即区块链交易。在这里，您有几个相互竞争的、非合作的服务，它们可以通过在相同的开放协议之上构建它们的服务而相互影响。这迫使市场想方设法降低成本、制造更好的产品并发明全新的产品以取得成功。

但仅靠开放网络和共享数据层不足以激励用户采用。

第二个组件，协议令牌[1]，（用于访问网络提供的服务。例如比特币的交易，以太坊的计算能力，Sia 和 Storj 的文件存储，等等) 填补了这一空白。

这使得我们从激励开放协议创新的角度看待协议代币，作为一种资助研发的方式（通过众筹），为股东创造价值（通过代币增值），或两者兼而有之。

本文中，将重点关注代币在激励协议被采用方面的作用，以及它们如何通过代币反馈循环的方式影响价值分配。

代币反馈循环

代币反馈循环

当代币升值时，它会引起早期投机者、开发商和企业家的注意。他们成为协议本身的利益相关者，是第一批进行财务投资的角色。然后，这些早期采用者中的一些人，可能从一开始就获得了利润的那些人，围绕协议构建产品和服务，认识到它的成功将进一步增加其代币的价值。然后其中一些代币确实变得成功，不止为网络带来了新用户，还带来了风险投资和其他类型的投资者。这又进一步增加了代币的价值，吸引了更多企业家的更多关注，从而导致更多的应用程序，等等。

关于这个反馈循环，有两个重点：

首先，最初的增长有多少是由投机驱动的。

大多数代币在编程诞生时候就定为稀缺的，随着对协议的兴趣增加，每个代币的价格也会增加，从而整个网络的市值也会增加。但是，有时利息的增长速度比代币的供应快得多，这会导致泡沫式升值。

排除故意的炒作欺诈的情况，投机驱动是一件好事。投机往往是技术被采用的引擎。非理性投机的两个方面——不论是繁荣还是萧条——都对技术创新非常有利。繁荣通过早期利润吸引金融资本，其中一些被重新投资于创新（有多少以太坊的投资者将他们的比特币利润再投资，或 DAO 投资者的以太坊利润？），而萧条实际上可以长期支持技术被采用，（随着价格下跌和虚值利益相关者采用新技术，会出现竞争者）他们必然希望通过促进和创造价值而使技术变得完整（看看今天有多少比特币公司是在 2013 年崩盘后由早期采用者创办的）。

值得指出的第二个方面是，要关注循环结束时会发生什么。

当应用程序开始出现并显示出早期的成功迹象时（无论是通过增加使用量还是通过资本的加持），协议代币市场会发生两件事：新用户被协议吸引，对代币的需求不断增加（因为你需要它们来访问服务——就像一张展会的入入场券），现有投资者持有他们的代币，预计未来价格上涨，进一步限制了供应。这种组合推高了价格（假设新的代币创造足够稀缺），协议新增加的市值又吸引了新的企业家和新的投资者，循环往复。

这种动态的重要之处在于——它对价值如何沿堆栈分配的影响：协议的市值总是比构建在上面的应用程序的总价值增长得更快，因为应用程序层的成功推动了进一步的猜测协议层。同样，增加协议层的价值会吸引和激励应用层的竞争。再加上一个共享数据层，它大大降低了进入门槛，最终结果是一个充满活力和竞争性的应用程序生态系统，更不用提分配给广大股东的大量价值。这就是标记化协议变得“胖”而其应用程序“瘦”的方式。

这是一个很大的转变。共享开放数据与防止“赢家通吃”的市场激励系统相结合，改变了应用层的游戏规则，并在协议层创建了具有根本不同旧有商业模式的全新公司类别。许多关于建立业务和投资创新的既定规则通通不适用于这种新模式。区块链技术对于我们来说依然是很新鲜的，但我们正通过区块链产品组合快速了解这个市场的来龙去脉。