原文作者：Florian Strauf

早在2017年，每个人都需要一条区块链。它是解决所有问题的工具，围绕它的炒作确实令人惊讶。现在大多数人都明白，区块链不是所有问题的解决方案，当时的做法更像是一把锤子在找钉子。如今在谈论代币的时候，每个项目都想推出一个代币。

其背后的驱动力是多样的，我想研究一下什么时候代币有意义，什么时候没有意义。代币的一个很好的现实世界的相似之处是公司的股份。根据澳大利亚股东协会的说法，股票市场有两个功能。

一级市场--允许公司通过首次公开募股或浮动发行股票来筹集资金。

二级--允许投资者以由供求因素决定的价格购买和出售股票。

根据澳大利亚股东协会的说法，风险是价格变动，包括损失你的钱，以及缺乏控制。

这是一个非常准确的定义，也适用于web3的代币。web3的主要创新之处在于，在这里，几乎任何人都可以推出一个代币，并将其用于上述目的。几乎任何人都可以购买这些代币，为散户投资者提供平等的机会，并减少系统的整体摩擦。减少摩擦是因为向任何人转让所有权的成本很低。

我不想讨论这方面的监管问题，但发行股票是受监管的，而代币往往有些不受监管。这是由于将代币分类为证券代币或实用代币。大多数协议会努力确保他们的代币是一种实用的代币，以避免证券的监管。这是通过在代币中定义实用性来实现的，即把它们变成一种凭证，以授予对服务或功能的访问。

实用代币就像赌场里的筹码。它们可以在赌场内作为货币使用，用于玩游戏和给发牌员小费，并在提现的时候转换回法币/现金。赌场筹码的持有者并不拥有赌场的股份，他们也无权获得赌场的任何赢利或利润。

另一方面，证券代币就像拥有赌场的股票，是公司本身的股份。当赌场赢了，你就赢了。证券代币持有人拥有的东西可能通过利润或分配得到回报。实用代币在一个生态系统中使用。证券代币给你在该生态系统中的所有权。

然而，所有权不能轻易从实用性代币中排除，因为它们可能给予治理权，并通过治理权让用户决定如何分配国库或潜在利润，Fabric Ventures将实用代币归类为价值捕捉。

简而言之，代币允许你筹集资金，让投资者购买和出售它们，并在某种程度上代表所有权或价值。

但代币还有更多的意义吗？

鉴于我们最近对委托-代理理论如何适用于DAO的思考，持有代币可以将人们从代理人变成委托人，激励他们在自己的利益驱动下参与。这是代币所有权与目前使用的更多传统结构的一个重要区别。想想你如何对待你自己的车和租来的车。这就是对一个项目或DAO的目标的贡献质量如何随着代币所有权而改变。

来自Fabric Ventures的Julien Thevenard写了一篇关于代币化所有权的文章，我试图在下图中总结他的部分发现和代币的其他属性/好处，表明代币确实比所有权和筹集资金更有意义。

我涵盖了市场外的估值、筹集资金和所有权，但让我们来看看代币可以为Tokenomics DAO做什么的细节。

筹集资金：铸造代币并将其分配给投资者以筹集资金。

筹集时间：这个概念在传统世界并不常见，但许多DAO用它来支付贡献者为DAO工作的时间。Tokenomics DAO可以利用这个相同的概念来鼓励成员创造价值。

代表所有权：所有权不仅使成员从代理人转向委托人，而且还将给Tokenomics DAO一个营销部门：选择在游戏中拥有皮肤的成员会告诉别人他们为什么这样做，并吸引更多的人才和注意力到社区及其使命。

市场估价：几乎不需要任何成本，代币就可以在Uniswap这样的交易所进行交易，供求关系将为代币设定一个价格。这可能成为使用代币的缺点之一，因为实时的价格行动将使持有者不断评估他们的位置。价格下跌可能导致持有者怀疑他们的持有量和他们对项目的贡献。

协调：在宣言中，我们已经阐述了我们对这个代币经济学倡议的愿景。代币将帮助我们协调成员实现这一愿景。

治理：基于代币的投票不是必须的，但它可以成为利用代币并让社区决定DAO相关议题的一个简单方法。

社区地位：地位对人们来说很重要，拥有一定数量的代币并持有它们可以创造一种归属感，与所有权相结合甚至可以增强推动一项倡议的动力。

综上所述，使用代币起来是个好主意。然而，这些属性中的大多数并不能使代币真正有价值，也不能使其获得协调和激励的社区所创造的价值。

代币是如何积累价值的？

要回答这个问题，我们首先应该看一下我们想创造什么价值。我们谈到了使tokenomics与每个人相关的内容。如果我们作为一个社区，实现了对tokenomics的解密，扩大了这个领域的知识，我们会认为我们已经创造了大量的价值。毕竟，很多web3应用的成功部分归功于其tokenomics。

那么，代币的价值从何而来？

DAO/项目的价值：Tokenomics DAO本身有价值。人们加入一个与数百名志同道合者的对话是有价值的，消费我们制作的文章、视频和播客也是有价值的。

DAO/项目的预期价值：如果我们同意它已经很有价值，那么随着更多的内容和更多的成员，Tokenomics DAO将更有价值。给所有这些志同道合的人一个交流思想的地方，有可能创造更多的价值。

拥有权：拥有代币可以让所有者对我们做什么和如何做事情有发言权，这一点也很有价值，使代币值得持有或购买。

质押用于获取价值：代币可以有实用性。使用 Tokenomics DAO 的代币的一种方式是鼓励为进入社区或我们制作的内容而进行抵押。许多有门槛的社区DAO都这样做，这使他们的代币更有价值。

按价值收费：量化价值是很难的，因为内容和对话对任何人都是免费的，将来社区可能会决定对某些内容提高收费，或以其他方式进行货币化。这些费用的一部分可以（1）最终进入Tokenomics DAO国库，（2）可能支付给代币持有人，或者（3）回购和代币烧毁可以增加潜在代币的需求和稀缺性。

减轻持有人的费用：新筹集的费用可以为代币持有人免除或减少。

即使项目还没有提取价值，即使它不打算这样做，但预期或只是可能性往往足以赋予代币以价值。

投资一个人的时间或金钱以换取所有权所带来的动力，足以激励价值创造，即使价值提取的路径多年来仍不清楚。

Tokenomics DAO社区正在向500名成员发展，最后200名成员是在上个月加入的。一群对tokenomics感兴趣的人提炼出来，汇集在一起，这是以前不存在的。把对代币组学这样的主题感兴趣的人聚集在一起的网络效应。这其中肯定有一些价值。这很难衡量，我们也不知道这一切将如何发展，但如果有合适的协调工具和社区所有权，我们也许能够利用这个网络创造更多的价值。

那么，我们是否需要一个代币呢？

就我的分析而言，拥有社会代币的好处超过了其风险。所有权机制、筹集时间和强大的协调工具超过了代币价格下跌的波动和风险。

我试着去想没有代币的社区，我想到了Reddit和一般的开源软件世界。

Reddit有充满活力的社区，成员们都很活跃，参与度高。社区通过发生的信息和讨论创造价值，但未能捕捉到社区的蜂巢知识的价值。所创造的大部分价值都归Reddit公司所有，而不是归社区成员个人所有，我认为这一点拖累了社区向更高层次发展。有代币和所有权的DAO在这方面做得更好。

我是GatsbyJS的超级粉丝。它是一个开源的JavaScript框架，一个开发者社区创造了这个伟大的开源框架，可能是出于他们对技术的热情和对现有技术的改进的知识。毫无疑问，他们创造了很多价值，但就像很多其他的开源项目一样，他们也在努力获取价值。GatsbyJS团队现在创建了一家公司来帮助获取价值，在他们的免费开源软件之上提供高级服务。

在web3之外有很多伟大的社区，也有捕捉它们所创造的价值的方法，但代币似乎提供了这种通过所有权进行协调的新颖方式，允许在整个过程中捕捉价值，而不仅仅是在成立之后。