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原文来源：彭博社

一年前，Gary Gensler被选举为证券交易委员会主席，参议院以53票对45票批准了他的就职，但几乎所有的共和党人都反对Gensler，因为他是高盛的前高管，同时也是克林顿和奥巴马政府的老臣，曾表示支持对上市公司实行更严格的报告规则。

Gary Gensler

此后，这位主席引起了散户股票交易员和加密货币爱好者的愤怒，因为他对交易的游戏化和未注册的加密货币代币的扩散等市场发展提出了警告。他还受到各行各业的抨击，因为他们认为在拟议的气候披露规则和对空壳公司的审查等问题上存在过度行为，而且在他的监督下，机构活动总量很大。

作为国家最高的市场监管机构主席，Gensler总是很忙。但他被提名时，正值GameStop和AMC娱乐公司等所谓meme股票出现意外的交易狂潮，这部分是由免佣金的交易应用程序推动的。他在加密货币交易所Coinbase上市的当天被确认任期五年，这表明曾经的边缘加密行业正在迅速进入主流。

"没有人能够真正为这样的变革工作做好准备，"64岁的Gensler在本周的采访中告诉DealBook。尽管如此，他在银行业工作18年后接管了证监会，曾在财政部任职，领导过商品期货交易委员会，帮助参议院制定金融立法，并认识了自1993年任命阿瑟-莱维特以来的每一位证监会主席。

投资新时代的新行动

Gensler先生说，预测性数据分析已经改变了投资者的决策方式。举个例子，他指出情绪分析，大型投资基金用它来分析首席执行官在收益电话中的声音和行为，以评估他们的感受。

"大多数标准普尔500强公司在举行投资者电话会议时，也有一台电脑在听，"Gensler说。"我认为这是相当大的变革。"

他说："我们已经经历了资本市场的快速电子化--现在就是数字化，我所说的是机器学习和人工智能。"

10月，该机构发表了一份长达45页的报告，介绍了meme股票的狂热，并研究了工具的变化是如何重塑市场的。2021年的历史性事件是由使用Robinhood的散户交易员推动的，他们在社交媒体上联合起来，破坏针对GameStop和AMC等公司的做空者。

该报告研究了游戏化，或Gensler所说的 "数字参与"--应用程序如何通过设计功能操纵交易行为。虽然该报告没有提出新的规则，但它确实表明，在游戏化交易时代可能需要这些规则。该机构发出了征求公众意见的请求，并正在考虑下一步措施。

Gary Gensler

Gensler还要求S.E.C.的工作人员研究市场结构。

他说，如果美国希望保持全球领导地位，改变是当务之急。他说："我在考虑我们机构如何更新我们的规则，确保我们在迅速变化的技术中保持最有效的资本市场，而且我认为这也是一个地缘政治因素，" 他说。

该机构还在考虑对市场管道进行调整，将交易结算的时间从两天缩短到一天，并寻求围绕做空进行更多披露。

Gensler说："实际上，国会在12年前的《多德-弗兰克法案》中就授权我们围绕做空进行更多的披露，而我的前任们日程繁忙，没有去做这件事，所以我们正在这样做。"

气候报告的全面变化

长期以来，公司一直在报告投资者所要求的与气候有关的信息，尽管没有强制性的标准存在。Gensler说，如果没有标准化，投资者就很难进行有意义的比较和评估进展。

他说，上个月提出的新规则可以解决这一差距。

3月，美国证监会初步批准了关于气候风险的企业披露规则。Gensler先生指出，这些规则是基于投资者、发行人和一些学术专家的意见，而不是政府官僚。

"许多公司都在说，'我们计划在未来2040年或2050年之前减少温室气体排放'，或者其他什么，"Gensler说，"而且，今天公司正在进行披露，投资者正在根据这些披露做出决定，所以我们有90年来的相同作用，帮助给所有这些事情带来一些效率。在这种情况下，有一些一致性和可比性。"

一些共和党人不同意，如宾夕法尼亚州参议员帕特里克-J-图米（Patrick J. Toomey），该党在银行委员会的排名成员，以及北卡罗来纳州众议员帕特里克-麦克亨利（Patrick T. McHenry），金融服务委员会的排名成员。他们争辩说，新规则将简单地推动进步的气候政策，并补充说，S.E.C.希望披露的信息不是 "实质性的"，指的是最高法院在20世纪70年代首次阐明的标准。

Gensler先生已经记住了这个重要性标准，他说："在全部信息组合中，一个合理的投资者有多大可能会发现它的重要性？"

他认为，该机构正在做的事情没有什么新意，他指出，风险披露是在20世纪60年代采用的，对环境数据的需求始于20世纪70年代，此后几乎每十年都会带来额外的关注。

"市场适应并调整新的风险，"Gensler先生说，"因此，对投资者来说重要的东西会发生变化。"

他认为，气候和网络安全风险已经成为重要因素，"因为当你买入或卖出一只股票时，它不仅仅是关于去年的收益，而是关于未来。”

在SPACs和传统的I.P.O.s之间建立起公平的竞争环境

随着2021年泡沫市场的所有其他热情，特殊目的收购公司，也被称为空壳公司，已经成为一个大事件。SPACs是为收购目标公司而设立的公共空壳公司，不需要像传统的首次公开募股那样的程序性麻烦，它们在去年受市场追捧。

监管机构最近提出了围绕SPACs的额外披露和其他潜在授权，以确保投资者了解风险，并在它们和I.P.O.s之间创造一个公平的竞争环境。

旧的规则是否适用于加密货币？

Gensler反复强调的主题，通过信息平等实现公平--是他认为适用于一切的原则，包括加密货币。

尽管他对技术很着迷，或者也许是因为这个原因，Gensler并不认为加密货币像其支持者声称的那样具有创新性，他认为许多旧的规则足以监管这个行业。

Gensler说，这些交易平台与纽约证券交易所和纳斯达克没有什么不同，"因为数百万人正在交易，买卖的东西很可能是一种证券。"

"这些加密代币是加密证券代币，因为企业家正在向公众筹集资金，"他补充说。

"这就是F.D.R.和国会在大约90年前解决的问题，"他坚持认为。"你想从公众那里筹集资金，公众想承担风险，这很好，只要你在S.E.C.注册，你给他们充分和公平的披露，不要对他们撒谎。"