本文属于老雅痞原创文章，转载规矩不变，给我们打声招呼～
转载请微信联系：huangdiezi，更多DAO、Web3、NFT、元宇宙资讯
请关注公众号老雅痞，网站https://allrecode.com/ 点击阅读原文进网站查看更多资讯。
在过去的 10 年里，Kirsten Green 将 Forerunner Ventures 打造成了消费者风险投资领域的领导者。随着全球经济摇摇欲坠，她很高兴自己坚持“少而精”的投资原则。
Kirsten Green讨厌 “打赌 “这个词。她表示：”投资对我来说就像黑板上的钉子”。
这很有讽刺意味，因为大多数人会认为，风险投资家的作用是定期对高风险的创业投资进行赌注。但对Forerunner Ventures公司的创始人Green来说，这个词意味着缺乏控制，而且对你如何管理一个基金没有战略性。她说：“我不会用别人的钱去拉斯维加斯赌博”。
对她来说，风险投资与其说是赌注，不如说是经过深思熟虑的分析性投资决策（并有理论支持）。
Forerunner在十年前筹集了第一笔资金，就是这种做法的第一个例子。作为天使投资人和顾问，她花了六、七年时间学习风险投资游戏。不过，她决心创办自己的公司，并不是因为她觉得必须用自己的方式去做，而是因为这是她能找到的进入这个行业的唯一途径。
Green说：”我可能低估了自己，也高估了自己。因为一方面，我不认为我有合适的血统去找工作。另一方面，当我暗示我将启动我自己的基金时，每当有人横眉竖目地看着我时，我就觉得，’哦，这项目我也可以做成啊。其实这样想就是对项目创始人火上浇油”。
在今天的风险投资界，Green的起步会使她成为一个独立的资本家，但她围绕着团队的理念建立了她的公司。她在Forerunner的4200万美元首期基金中的第一个合伙人是Eurie Kim，此后，公司又增加了Brian O’Malley和Nicole Johnson。今年早些时候，Forerunner宣布了它的第六个主要基金，这是一个10亿美元的工具，将允许它在创业公司采取更大的立场进行成熟轮投资。(它还筹集了五个 “建设者基金”，以便进行额外的对增长型企业投资）。
虽然Green不愿透露她的基金的业绩，但由于她对Warby Parker和Dollar Shave Club等公司的押注，第一只基金已经获得了数倍的回报。其最大的剩余头寸是Chime，一家消费金融技术公司，目前估值为250亿美元。直接面向消费者投资的炒作可能已经降温，但这并不意味着该公司已经放弃了以消费者为重点的投资。它仍然有很多面向消费者的公司，但它也在追求更多的B2B投资，如批发市场Faire和品牌合作伙伴组织者Canal，这些都是为了改善消费者的体验。在Forerunner的上一个基金中，其45%的投资是支持B2B企业的。
现在，随着全球经济衰退的到来，也标志着全球创业公司下一章的开始，Green发现她更喜欢2022年的方式。在经历了过去几年的疯狂之后，她决定将公司的重点放在对消费者进行更多的专有研究上，以支持和挑战投资者和投资组合公司创始人正在做出的决定。作为一个重视经验和思考问题的人，她认为创始人和风险投资人都必须做出一些艰难的商业决定，这是件好事。
Green说：“这是一个难得的学习机会，可以让你更好地掌握你的技艺。千万不要因为轻率而浪费了这个机会。”
在Forerunner成立10周年之际，媒体采访了Green，了解她从自己创业中学到的东西，以及在经济衰退中的变化（特别是当其他投资者对消费投资感到失望时）。
下面的问答已经过编辑，以保证长度和清晰度。
在风险投资领域，十年是一个漫长而短暂的时间。通常情况下，你在10年内完成了一个基金，所以从某种程度上说，这只是一个开始，但你在这期间也筹集了6个基金。
也许这也是让人感觉投资永远是新大陆的地方吧，就像投资人永远是一个初创公司的一部分。每一个基金都是一个新的机会：通过建立一个投资组合解决这个市场中存在的需求。所以我靠着持续不断地投资保持我年轻的思考方式，而不是轻易的说：”哦，你这类项目我已经投资过很多个了，我们不差你这一个。”
当你刚开始通过筹集资金做出10年承诺时，你是什么感受？
当我去筹集第一个机构基金的时候，我想建立一个公司，就像我想投资那个基金一样。但做出这个决定是一个真正的旅程。
距离我上一次从别人那里拿到薪水以及我第一次筹集资金已经好多年了。我花了很多时间过自己的生活并追求同事做几件不同的事情，无论是个人项目还是追求我个人的职业生涯。但我肯定一直在寻求学习，并且总是刻意思考，我总是会发出：“好吧，我刚刚学到了什么？我怎样才能把它向前推进？”的感叹！
在我决定筹集基金之前，我并没有一心想要筹集自己的基金或创办自己的公司。
在这一过程中，帮助我的是“对投资持开放态度”，这对我个人来说是一个真正的挑战，因为我非常需要知道下一步该做什么。我在多年的人员管理中了解到，无论是在这里还是在我们所投资的公司，人们都喜欢知道他们的机会是什么。他们喜欢知道自己的职业道路，而我当然也是这些人之一。当我稍稍放手，只是想，我要确保我每次都有一个学习和成长的经历，并对我的发展持开放态度时，我才得以开展新的事业。当我决定筹集一个机构基金的时候，我已经很清楚这就是我想做的事情了。
有没有一瞬间你感觉自己的投资思路被打开了？
在我决定筹集基金之前，我并没有一心一意要筹集自己的基金或创办自己的公司。我总是一心想着。我想投资于与我有联系的事物，与我有关的事物。我想和我尊敬的人一起工作，让我感到受到启发。在这个过程中，我越来越清楚这些东西对我来说是什么。
那也是一个像今天这样的创投行情。十年前，随着微型基金的崛起，这是另一个值得注意的变化点。有一些人在种子领域开始了公司，这使得用相对较少的机构资本开始一些事情是可行的，这也使得很多人去做一些创业项目是可行的。
我认为时机允许我说“我能做到”，部分原因是市场上发生的事情和我身上发生的事情的汇合。
你以前说过，你创办Forerunner并不是因为你想以某种方式做风险投资，但这是你唯一能做的方式。那是什么意思？
我是硅谷的局外人。我没有在风险投资公司工作过。我没有在任何一家技术公司工作过。我没有一个可以帮助我说 “这是你应该打电话给谁，你应该在哪里工作 ”的人脉网。我没有去找招聘人员说：”我想在风险投资领域工作。请给我找一个工作面试机会”。我觉得我不知道如何进入这个领域（这是我面对众多问题中的一个），多年来，我们一直在努力创造更多的社区，一直在努力创造更多的进入途径。我经常收到这样的问题，即：”我真的想在风险领域工作。我怎样才能得到一份工作？” 而这个问题是很难回答的。
丨 我可能低估了自己，也高估了自己。
很多人都会去找招聘人员，说 “帮我在风险投资领域找到一份工作”，但听起来你的路径是 “我要学习如何做风险投资，但要按我的方式做”。
这就是我的道路。而这可能是其他事情的汇合，导致了我的这种情况。
你这话是什么意思？
也许在一个方面，我自己没有安全感，认为自己的血统不对，以为自己不会自然地被接纳。我可能低估了自己，也高估了自己。因为一方面，我不认为我有合适的血统去找工作。另一方面，当我暗示我将创办自己的基金时，每当有人横眉竖眼地看着我，我就觉得 “哦，我可以做到”。这是在激励自己。
由于很多原因，我是一个拼命三郎，一个幸存者，我总是要照顾好自己。我的事业对我来说真的很重要，这促使我在那六、七年里既顽强又有耐心，同时我还试图弄清楚，我是否想做这个？如果我真的想做这个，我将如何做？然后，如果我打算这样做，我终将会取得成功。
在那个时候，你有没有特别仰慕的人，你觉得他们已经规划了一条你想遵循的道路？
我和很多今天开始创业的人交谈过，我认为在很多方面都比较容易，因为有很多例子可以参考，很多投资者都支持新的创业者并获得了成功。但今天的困难是，有这么多的例子，好像你可以做任何事情，这就是它应该面对的一套挑战。
当我开始做投资的时候，我做了一个简短的名单（那些已经离职并开始创业的人），还有一个相对较短的名单，是愿意投资于这些类型的公司的较高知名度的机构LPs。好消息是，我可以识别他们，并与他们接触，建立关系，幸运的是，所有这些人都非常慷慨，对我很好。像Jeff Clavier、Aydin Senkut、Mike Maples、Josh Kopelman这样的人（第一波从事微型风险投资公司的群体）。我从他们每个人那里以不同的方式学习和吸取经验。
但我认为Forerunner真正的优势之一是，我们没有遵循游戏规则。我以前没有在风险投资公司工作过，也没有说：”哦，你们就是这样做的。我也将以这种或那种方式进行效仿”。我们的投资是有意识地、刻苦地边学边做。
Forerunner已经成为消费者投资的代名词。只要有人提到消费，你的名字就会出现。你是如何考虑将其作为一种投资策略的？你是否认为你会从那里开始，然后发展成为一个综合性的基金？
我不确定我是否完全知道风险投资公司是做什么的，但我知道的是：这甚至可以追溯到作为一个公共市场投资者（钱比好公司更多）。那么，你怎么做才能在市场上脱颖而出呢？
我是这个局外人，口袋里有一点筹码，我想的是，如果我要做这个，我怎么才能成功？我想随着时间的推移能够与投资市场的专业人士竞争，但我在第一天要通过做什么才能赢得我的位置？我知道消费者，因为这是我公开投资的地方。在我辞去对冲基金的工作和创办这家公司之间，我曾做过一些副业，也单独做了一些投资，它们都是面向消费者的东西。我觉得我对这个市场有自己的观点和看法。
这就是Forerunner标志的开始，即 “少而精”。我当时的感觉是，我最好能以某种东西而闻名。而要想以某种东西而闻名，你实际上必须擅长于此。所以我觉得我在这个领域有更好的机会，因为我有经验和想法。
“少即是多 “很有意思，因为它需要自律，特别是去年考验了很多公司的自律性。有些人没有通过测试。
如果我不得不说，我认为还有一件事支撑着Forerunner：从2012年开始，到2022年蓬勃发展，并支撑我们为2032年做好了准备的就是——自律。我们一直都是超级有自律的一群投资人。
去年，市场中的公司估值变得疯狂，公司变得非常大。每个人都在雇用一个内容媒体团队，推出加速器或孵化器。甚至Forerunner也筹集了一个10亿美元的基金。你认为Forerunner在这种对话中的地位如何？你在市场上的位置是什么？
我们仍然在积极地参与这个问题，因为我作为一个有竞争力的人一直在环顾四周，我在看别人在做什么。我一直在想，我们应该做一个加速器吗？如果我们要做，我们的版本应该是什么？很多时候，它归结为我们正在努力成为真正优秀的人。我们需要做一些我们擅长的事情。那是必要的还是不重要的？如果它不是必要的，我们就不做。我不做它只是因为其他人都在做它。
现在，我们认为至关重要的一件事是在我们的研究工作上要做得更深入。更多的研究可以让我们在市场上学习更多的东西，建立更多的联系，这可能会产生交易流量或关系或网络，对投资组合有价值。更多的研究可能会挑战我们在投资方面所做的一些事情，所以这可能使我们成为更好的投资者。
现在Forerunner已经10年了，这是该时期的第一次衰退。你的感觉如何，特别是关于快消领域，这是一个受到很大冲击的市场？很多风险投资公司正在从这个领域洗牌。
我们开始的时候没有人做这个，这很好。
我确实认为我们正处于一个低迷期。我没有一个神奇的水晶球去看它是6个月还是18个月或什么，但它不是去年。相对于2021年，我更喜欢2022年的环境。
我认为，现在公司在成本结构和计划方面正在做出艰难的决定，但这些决定在很多时候都是好的。可能是市场条件决定了这一放缓的时机，但之前发生的事情和人们所评价的东西的速度是不可持续的。他们只是没有。我不是想说我们比所有人都好，我们和其他人一样在那里做投资，但我确实认为我们有更多的自律性。
我只是认为，我们不能迷失方向。我们想建立重要的企业、我们希望建立的公司都是优秀的公司，都能够贡献伟大的产品、伟大的服务，雇佣优秀的员工，为员工提供良好的生计，甚至可能让他们赚到比其他公司多一些的钱，为世界做一些好事。这是一个新的机会，也许是企业日益增长的任务，但做到这一点至关重要。
我最近与我们的一家投资组合公司进行了一次公开谈话，他有点感叹，他的问题是在这面临多重挑战的时代怎么做一个不盲目乐观的人。我的回答是，”这很好。” 这正是你测试能力的时刻，这是真的机会，因为游戏刚刚变得有点复杂。不像以往的单调。比如我们需要获得规模但你又不能只在外面做营销，你实际上需要拉动企业的所有杠杆，以保持业务或赢得建立这个企业的权利（这样企业就会更健康）。这不会有什么效果，而且比以前更难。但是，如果你能做到这一点，你可以建立一个更好的企业，也许你不会在意市场上那么多噪音了（这可能是一个优势）。
在风险投资方面呢？有一大群风投只对他们投资的公司进行重新估值，从不贬低估值。那么它如何改变风险投资？
没有人喜欢困难时期，对吧。但是，艰难的日子可以积累经验和能力。在我创办Forerunner之前，我把一小部分SPV变成了公司。我所做的最大的一个，也是最引人注目的一个，但它像一个神话般的失败了。如果有这样的事情，那就意味着它是高调的失败。我接到的第一个记者电话是来自CNBC，当时那家公司（可持续发展的零售商Nau要倒闭了）。他们作为2008年最具创新性的商业理念之一上了封面，但一周后，它就破产了。
我已经写了我自己的那份报告。
我当时想，”哦，我的上帝，我在开始投资它之前，它基本上就失败了。这太糟糕了。”等等等等。但有一点我想通了：”现在你有经验了。” 你可以被打1000次，但永远不会吸取教训，但如果你在这里吸取教训，你就会获得经验，你可以利用它为你服务。
当时Nau团队争先恐后地试图将成本结构降低。来自耐克和巴塔哥尼亚的高调人士飞来，我们围坐在我的餐桌旁，因为不知何故，我是唯一剩下试图找到一些钱的人。他们给我看了这个新计划，这是最荒谬的计划，而我有500万美元。我本来可以把它放在公司里（我已经从信任我的人那里凑齐了，但这是最愚蠢的计划）。所以我说不能投，然后他们就恨我，当然，这很糟糕。但这是一个很好的经验。
如果你没有这样的经历，你就应该认真对待那些经历过的人的建议或观点，因为这是一个学习的机会，可以让你在另一个方面更好地掌握你的技艺。千万不要因为轻率地对待它而浪费了这个机会。
DTC（Direct to Consumer 一般简写为DTC或D2C） 现在有点崩溃了。你如何看待这些大牌中的一些成为最后繁荣时期的象征项目，例如 Pets.com？
嗯，当然不是每个公司都要成为风险公司。我认为我们在风险投资中要做的是，我们要成为改变类别动态的公司的一部分，发现更好的新业务方式，向现有类别展示他们需要如何转型或建立全新的类别。因此，如果你看一下被称为DTC的东西，这确实是一代正在进化的零售/批发模式的企业。
在早期，我们投资了Bonobos、Warby Parker、Dollar Shave Club。他们都是品牌产品公司，但他们正在挑战商业运作的规范，而真正具体地说，他们所挑战的是企业如何开始。如果你看看我们所资助的产品企业，大体上，它们中的大多数都有机会在其他渠道生存，因为我认为我们的心态是，我们从来没有说商店会消失。这是关于人们重新定义你如何开始这些业务，以及你如何为可能成为一个好企业在奠定基础。
我想说Warby Parker和Dollar Shave Club–以及Away和Glossier，仍然是我们的好投资。他们是先行者。一旦你投资了Warby Parker，你就看到Warby Parker的一切。我们看到了Dollar Shave Club的一切。但其中的第十家已经不再创新了。他们实际上只是很聪明，遵循一个更好的商业模式。我认为你可以在那里赚钱，但我不认为你可以在那里赚到风险投资的钱。这是关于站在变化的边缘，站在定义新模式的最前沿所要面临的决策。
当然，逆市时你会花更多的钱做一些以后对人们来说变得容易的事情。在 Bonobos，我们没有 Shopify，所以我们有一个庞大的技术团队，这成了一个钱坑。如果我们可以拥有 Shopify，那就更容易了。所以它并不总是这样。但是他们正在做一种新的商店模式，这为他们在这方面的创新提供了光环，这仍然有助于为公司获取价值。我认为你只需要确保你没有错过伟大的风险投资和伟大的私募股权投资就好，这和自筹资金创业有区别。说 DTC 总体上很烂，有点过分了。
与 Index Ventures 的 Danny Rimer 一起了解投资市场
近几个月来，由于对经济衰退的担忧加剧，上市公司的股票受到了无情的打击，但创业公司的资金似乎像以往一样活跃，更令人惊讶的是，对我们来说，风险投资公司仍然像多年来一样，经常宣布巨大的新基金成立。
为了更好地了解情况，我们本周与Index Ventures联合创始人Danny Rimer进行了交谈，他在日内瓦长大，Index在那里设有办事处，但他现在在伦敦和旧金山之间奔波，Index在那里也设有办事处。(它刚刚在纽约开设了一个办事处）。
我们碰巧在加州见到了Rimer，他的投资包括Discord、1stdibs、Glossier和Good Eggs等等。我们的谈话因篇幅问题进行了简单的编辑。
媒体：本周，Lightspeed Venture Partners宣布在几个基金中投资70亿美元。Battery Ventures说它已经完成了38亿美元的投资。Oak HC/FT宣布了近20亿美元。通常情况下，当公共市场下跌到这个程度时，机构投资者就不太能够投入新的资金，那么这些钱是怎么来的呢？
DR：这是个很好的问题。我认为，我们应该记住，在过去的几年里，这些机构中的很多人都获得了非凡的收益，确切的说是过去的十年。在此期间，他们的头寸也确实如雨后春笋般增长。因此，你所看到的是对那些很可能已经存在了一段时间的基金的分配。而且多年来他们的投资实际上得到了非常好的回报。我认为，投资者正在寻找将他们的资金投入到那些了解如何在任何市场上分配这些新鲜资金的机构。
媒体：这些基金不断变得越来越大。是否有新的资金来源？我们显然看到，近年来，主权财富基金在风险基金中发挥了更大的作用。Index是否比以前看得更远？
当然，市场上已经出现了这样的分叉，有些基金可能更倾向于资产整合业务，有些基金则试图继续风险投资的案例实践，而我们则属于后者。所以相对而言，我们的基金规模并没有变得非常大。我们没有急剧增长，因为我们已经非常清楚，我们想保持小规模，保持我们的“工艺”，并继续这样走下去。这意味着，当涉及到我们的机构投资者基础时，首先，我们没有任何家族办公室，我们不接受主权财富基金的资金。我们真正谈论的是捐赠基金、养老基金、非营利组织和基金的基金，它们构成了我们的投资者基础。我们很幸运，这些人中的大多数已经在我们这里工作了近20年了。
媒体：你们确实有相当多的资金在管理之下，你们去年宣布了30亿美元的新基金。这不是一个小数目。
DR：是的，这不是一个小数目，但相对于你所提到的那些基金——那些增长很多的基金，以及做行业基金或交叉基金的基金，如果你看一下Index从一开始与我们大多数同行相比筹集了多少资金，这实际上是一个非常不同的故事。
媒体：在公司的历史上，Index公司筹集了多少钱？
DR：我们应该检查一下。但我不会随便说一个准确的数字。
你不知道，这有点令人耳目一新。你现在在市场上吗？确实感觉在大多数公司的筹款方面，一年一个样，而且这种情况没有改变。
我们在市场上不是为了筹款。显然，我们在市场上是为了投资。
媒体：我们开始看到很多公司重新设定了他们的估值。你是否与你的投资组合公司讨论过同样的做法？
DR：我们正在与我们投资组合中的公司进行各种类型的讨论；没有什么是不可能的。当涉及到现实的情况时，我们绝对不希望怀疑。我不会说这是我们与所有公司进行的总括性讨论。但我们一直努力确保我们的公司了解当前的环境，了解他们的具体条件，并确保他们在谈到他们的未来时尽可能的现实。
根据公司的情况，有时估值已经远远超过了自身的价值，我们不能指望跨界基金回来……他们必须捍卫自己的公开立场。因此，其中一些公司必须只是经历风暴，确保他们为未来的困难时期做好准备。其他公司则真正有机会在这一时期靠拢，并占领重要的市场份额。
媒体：像很多风险投资人一样，你说你更希望创业公司进行 “下一轮”，而不是同意苛刻的条款以保持特定的估值。你认为创始人是否已经收到备忘录，认为在这种环境下可以接受下一轮融资？
DR：我认为在这个时期开始的新基金使市场变得复杂了，因为他们不是投资于最好的业务，或试图资助该行业中最好的业务。因此，对于一些风险投资公司来说，可能有一些压力，一些创业者也感受到了。
我确实想强调，不是所有的公司都需要在估值方面洗个冷水澡。有很多公司即使在这种环境下也做得非常好。
媒体：Fast公司是一家在线登录和结账公司，今年早些时候迅速倒闭，Index公司因为迅速将该公司从自己的官方投资组合列表上删除而在网上受到一些抨击。那里发生了什么，现在回想起来，在那种情况下，Index还能做什么？我猜你的团队对这一事件进行了事后总结。
DR：我不知道我们把它从我们的网站上删除了。我猜它仍然在我们的投资组合展示列表中，只不过可能更难找到罢了，这是我的猜测。我们确实在推广那些做得很好的公司。
你是对的，我们确实把它作为一个公司来消化，并真正试图从那里吸取教训。有许多因素我们仍在消化或我们不能知道，但可能在新冠疫情期间困难的是真正评估人才和了解我们正在工作的人。而且我确信，如果我们能够花更多的时间与他们当面交流，我的负责该公司的合作伙伴将能够花更多的时间，真正了解该公司的创业文化。
