第四范式成功登陆港交所，成为近两年首家AI独角兽IPO企业
深耕决策类AI赛道，运营效率持续改善，未来可期
据IPO早知道消息，北京第四范式智能技术股份有限公司（以下简称“第四范式”）于2023年9月28日正式在港交所主板挂牌上市，股票代码为“6682”。这标志着第四范式成为近两年来第一家完成港股IPO的AI独角兽企业，同时也是近一年内唯一一家实现港股上市的硬科技公司。
此次IPO中，第四范式总计发售18,396,000股股份。其中，香港公开发售部分获约11.40倍超额认购；国际发售部分获约1.57倍超额认购。基石投资者包括新华资本管理有限公司、中关村科学城公司及澜起科技，累计认购近亿美元，显示出对第四范式长期价值的高度认可。
上市首日，第四范式股价一度高开超15%。截至当日9:40，股价报每股60.60港元，市值突破280亿港元，成为中国今年迄今为止港股市值最大的TMT IPO项目。
第四范式成立于2014年，专注于提供以平台为中心的人工智能软件解决方案，赋能企业自建决策类AI应用系统，已在金融、零售、制造、能源与电力、电信、运输、科技、教育、媒体、医疗保健等多个行业落地。
根据灼识咨询数据，按2022年收入计算，第四范式是中国最大的以平台为中心的决策类人工智能提供商，市场份额达22.6%，远高于第二名的12.3%。此外，IDC数据显示，第四范式连续多年在中国机器学习软件市场占有率位居第一，份额超过30%。
第四范式董事会主席兼CEO戴文渊博士表示：“上市是重要的里程碑。我们将继续巩固技术壁垒，提升商业化能力，助力客户业务成功。”
深耕门槛更高、“护城河”更深的细分赛道
运营效率持续改善、扭亏为盈亦指日可待
决策类人工智能作为AI行业中增长最快的子领域之一，预计中国该市场的支出将从2022年的532亿元以31.7%的复合年增长率增至2027年的2,104亿元，其中以平台为中心的细分市场增速达42.3%，显著超越整体AI行业平均水平。
第四范式的定位是以平台为中心的人工智能，即不仅提供具体应用场景的AI应用和底层计算资源，还包括统一的开发平台，帮助客户构建标准化、兼容性强、可灵活扩展的AI体系。
这一模式提升了企业的AI开发和管理能力，同时通过端到端的平台产品增强了延展性和实用性，在ToB技术服务中更具竞争壁垒。
一旦在以平台为中心的决策类人工智能市场确立领先地位，其头部效应将进一步放大——按2022年收入计，前五大参与者合计占56.1%的市场份额，第四范式以22.6%位列第一，超过第二、第三之和。
商业策略方面，第四范式倾向服务行业头部客户，从而形成示范效应并拓展增量市场。过去三年客户数量持续增长：2020年至2022年，总客户数分别为156名、245名和409名；标杆客户数则分别为47家、75家和104家，每名标杆客户的平均收入分别约为1,230万元、1,370万元和1,790万元。
营收规模稳步扩张：2020至2022年营收分别为9.42亿元、20.18亿元和30.83亿元，2023年第一季度同比增加33.6%至6.44亿元。
销售及营销开支占比从2020年的26.3%优化至2022年的13.4%，经调整净亏损率从41.4%降至16.4%，2023年第一季度进一步收窄至10.1%，反映其运营效率持续优化，距离盈利已不远。
积极探索AI 2.0浪潮下的商业机会
持有约30亿现金流动资源、持续投入研发
面对生成式AI与大模型带来的机遇，第四范式亦积极布局。2023年3月，公司发布企业级生成式人工智能产品“式说（SageGPT）”，随后推出“以生成式AI重构企业软件”的战略（AIGS），切入企业软件市场，提升用户体验和开发效率。
式说与现有系统兼容，可为现有客户带来叠加功能，亦为公司开辟新的收入来源。
决策类AI与通用大模型存在互补而非竞争关系。后者聚焦预测分析与特定业务决策，具备判别式模型特性，在数据成本可控的前提下，适合部署在私有云或本地环境，符合多数B端用户的接受度。
公司拥有包括自动机器学习、迁移学习、环境学习和自动强化学习在内的核心技术体系，并持续高强度研发投入：2020至2022年研发投入分别为5.66亿元、12.49亿元和16.50亿元，均超过同期营收的50%。
截至2023年3月31日，第四范式现金储备高达29.90亿元，为其后续大模型产品研发和技术拓展提供了坚实支撑。
背后云集一众知名VC/PE、战略投资方
期待能够穿透更多场景、带来更多创新价值
成立至今，第四范式吸引了红杉中国、博裕资本、国新启迪、春华资本、厚朴投资、元生资本、创新工场、保利资本、朗玛峰创投、众为资本、松禾资本、联想创投、基石资本、CPE源峰、越秀产业基金、领沨资本等多家知名投资机构。
创新工场董事长李开复表示：“第四范式在AI 1.0和AI 2.0技术革命中都展现出卓越实力，我们坚信其将成为各行业数字化转型中的‘智慧决策大脑’。”
众为资本合伙人徐薇指出：“期待第四范式进一步落地大模型在产业中的应用，带来更多创新价值。”
联想集团贺志强强调：“第四范式在B端AI领域的深厚积累，使其能够在大模型热潮中率先实现落地应用。”
基石资本杨胜君表示：“公司持续坚持技术投入与产品迭代，商业化能力不断增强，未来可期。”
保利资本称，第四范式的技术能力打通了传统行业与数据之间的壁垒，正不断激发产业链融合的化学反应。
锅圈｜十月稻田｜优必选｜货拉拉
近期，多家企业动态引发关注。以下是重点信息摘要：
锅圈、十月稻田、优必选、货拉拉等企业在资本市场动作频繁，显示出较强的扩张意愿与资金需求。
与此同时，节卡机器人、爱科百发、艾柯医疗、北芯、知行科技、一脉阳光、瑞浦兰钧、科伦博泰等企业也纷纷加快节奏，推动新一轮融资及上市筹备工作。
