推动行情的关键因素是美国大型半导体存储企业美光科技发布了“超出满分”的财报。市场确认的不仅是美光一家，而是整个 AI 和半导体行业环境向好，投资者对相关股票的买入信心显著增强。
6 月 25 日，东京股市日经平均股指时隔三个交易日再度刷新历史纪录。收盘报 72366 点，较前一交易日上涨 3191 点，涨幅达 4.6%。此次大涨主要得益于美光科技发布的强劲财报，彻底扫除了市场对人工智能（AI）需求的疑虑，促使资金重新流向相关板块。
美光财报远超预期，引爆全球芯片行情
美国时间 24 日公布的美光科技 2026 财年第三季度（3 月至 5 月）财报引发全球关注。其销售额达 414.56 亿美元，为上年同期的 4.5 倍；净利润高达 282.43 亿美元，激增 15 倍，两项数据均大幅超越市场预期。受 AI 相关订单驱动，公司季度营收与利润双双创下历史新高。此外，公司对下一季度的销售指引也优于预期，带动盘后股价大幅攀升。
和资本运营本部部长村松一之指出，市场将此份财报视为行业分水岭，“超出满分”的业绩构成了重大利好。岩井 Cosmo 证券高级分析师斋藤和嘉表示，业绩表现极为强劲，存储芯片供需紧张局势确认将持续至中长期。
“美光效应”蔓延，日系科技股集体走高
美光的利好迅速传导至东京市场。同为 NAND 型闪存厂商的铠侠控股股价一度暴涨近 15%。分析认为，美光财报显示其将优先生产 DRAM，这使专注于 NAND 业务的铠侠更易扩大市场份额。
除铠侠外，其他 AI 概念股表现同样亮眼。爱德万测试对日经指数涨幅贡献最大，超过 950 点；东京电子、软银集团及铠侠等四只股票合计贡献逾 1800 点。揖斐电、太阳诱电、村田制作所等材料企业股票也获得资金青睐。
三菱 UFJ 摩根士丹利证券首席投资策略研究员大西耕平强调，市场确认的是整个 AI 和半导体行业的良性环境，从而增强了投资者对广泛相关股票的配置信心。
供应链预期改善与利率下行双重助力
市场背后的逻辑在于半导体供应链整体业绩有望改善。日本生命资产管理首席分析师山本真以人指出，美光公布的积极设备投资计划，将使包括制造设备企业在内的整个供应链受益。
此外，原油价格下跌引发的日美利率下降也成为市场助推器。利率降低减少了科技股未来利润折现的压力，使其市盈率处于更易被市场接受的水平。乐天证券高级市场分析师土信田雅之表示，近期利率下行显著利好 AI 和半导体板块估值修复。
高预期下的潜在风险仍需警惕
尽管形势向好，但市场对 AI 和半导体领域的负面消息依然敏感。此前 SK 海力士侧重通用 DRAM 而非 HBM 的传闻，以及博通财报曾引发的市场波动，均显示出板块的高敏感性。
鉴于年初以来 AI 行情已推高市场预期，若后续财报仅小幅超预期，股价上涨空间或将受限。三井住友信托银行投资调查部部长山口真弘警示，随着夏季财报季到来，任何利空都可能成为获利回吐的借口，需警惕以业绩为契机出现的抛售风险。
AI 行情能否持续，市场仍需密切关注后续动向。
来源：日本经济新闻（中文版：日经中文网）石川智寻、佐藤惠里菜
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