导读：高瓴领投了蜜雪冰城IPO前唯一一轮融资，并在基石阶段继续加码。
高瓴“哑铃理论”以创新服务实体的样板
据IPO早知道消息，蜜雪冰城股份有限公司于2025年3月3日正式在港交所主板挂牌上市。作为一家市值超千亿港元的消费龙头企业，成立于1997年的蜜雪冰城在IPO前仅开放了一轮外部融资——2020年12月，高瓴、美团龙珠、CPE源峰联合投资蜜雪冰城。其中，高瓴作为领投方投资了9.33亿元，是当时蜜雪冰城最大的外部股东之一。
本次IPO发行中，高瓴再次认购了价值3000万美元的股份，是前述三家机构在基石投资阶段加码最多的投资方。至此，高瓴成为了蜜雪冰城最大的机构投资方。
在早期与蜜雪冰城接触时，高瓴投资团队敏锐地捕捉到，在现制茶饮领域，蜜雪冰城有着鲜明的价值创造特性：对消费者、对生态合作伙伴的普惠是蜜雪冰城创造的核心价值。
首先，蜜雪冰城的产品定价策略极具吸引力。“3块钱一大杯柠檬水，1块钱一支冰淇淋”的亲民价格，与普通大众的消费习惯高度契合。另一方面，蜜雪冰城的加盟模式门槛低、操作简便快捷，并通过自建工厂和物流体系确保原料质量并降低成本，实现品牌与加盟商、顾客之间的互利共赢。
可以说，蜜雪冰城“高性价比产品+规模化连锁经营”的模式，结合自建生产基地、数字化手段提升供应链和门店运营效率等策略，成为高瓴投资“哑铃理论”以创新服务实体的样板。
以自己的专业力量多维度赋能蜜雪冰城
蜜雪冰城选择与高瓴合作的原因在于双方价值观高度契合。一方面，高瓴投资团队对行业和公司的深入研究，让蜜雪冰城感慨“遇到了知音”，双方共同致力于打造普世化、每个人都消费得起的品牌。另一方面，高瓴过往的成功投资经历也为蜜雪冰城带来实际帮助。
例如，在蜜雪冰城迫切需要推动数字化升级之时，高瓴曾成功助力百丽完成数字化转型。为此，蜜雪冰城主动邀请高瓴创始合伙人李良加入董事会，借助其丰富的数字化经验推动自身发展。
此外，高瓴DVC团队实地走访蜜雪冰城门店，针对到店O2O、私域社群、IT系统等方面提供详尽咨询服务。同时，向蜜雪冰城分享高瓴在帮助其他企业搭建会员体系方面的成功案例，提供数据梳理及方法论支持。
除数字化投后支持外，高瓴还为蜜雪冰城输送所需人才，例如现任CFO张渊曾在高瓴从事消费投资，并深度参与蜜雪冰城的早期尽调与投资决策。
高瓴创始合伙人李良表示：“凭借对下沉市场的精准洞察、对产品性价比的极致追求、对供应链的深度把控，蜜雪冰城已成长为茶饮行业的领军企业，为消费者提供了高性价比的茶饮选择。高瓴十分荣幸能够在蜜雪冰城的发展历程中相伴左右，期待未来持续创新，为茶饮行业的变革与发展持续创造价值。” 
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