一、长江现货基础金属价格
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二、分品种行情分析
1. 铜：宏观顶压与矿端托底高位僵持
宏观面上，美联储新任主席沃什鹰派立场叠加美伊停火协议脆弱性，强美元格局持续压制铜的金融属性，国内端午假期消费平稳，整体仍处于传统淡季。产业端，铜精矿TC指数跌至-120.5美元/干吨深度负值，CSPT联合减产趋严，矿端紧缺为铜价提供极强底部支撑；节后冶炼厂发货增加及下游畏高情绪，国内电解铜社库小幅累积至21.57万吨。此外美国6月30日铜关税评估大限引发全球“抢铜”潮，COMEX与LME库存分化加剧。
短期铜价大概率维持10.4万-10.55万元/吨的高位震荡，静待关税决议落地。产业客户可在10.4万元/吨下方逢低分批点价锁定原料，反弹至10.6万元/吨上方逢高卖出保值。
2. 铝：地缘溢价回吐承压回调
铝市核心逻辑从地缘溢价向基本面回归，美伊谈判取得阶段性进展及60天制裁豁免，缓解霍尔木兹海峡封锁恐慌，LME现货溢价大幅回落，油价重挫降低高耗能金属生产成本预期。产业端，海外前期停产产能恢复仍需时间，LME低库存仍存支撑；国内氧化铝供应充裕，电解铝厂维持满产，供给端稳定。需求端新能源汽车、储能及AI算力提供增量，但传统家电排产下降、建筑用铝走弱，淡季特征明显。
短期铝价或面临震荡回调压力，运行区间参考23800-24250元/吨，建议轻仓震荡交易，逢高适度减持，严控追高风险。
3. 锌：矿紧锭松窄幅波动
宏观上德意志银行等机构上调加息预期，12月加息概率攀升，宏观利空笼罩。产业端锌精矿TC持续下行转负（国产矿TC下调至-200元/金属吨），极低加工费侵蚀冶炼利润，锌锭供应增量空间被封死；但现货进口亏损扩大至4100元/吨以上，进口窗口长期关闭，内外流通不畅。需求端高温多雨叠加淡季，下游镀锌开工率下滑，传统基建与地产需求疲弱，仅靠电力、算力等科技基建维持韧性。
短期沪锌以降波调整为主，运行区间参考24600-25000元/吨，缺乏单边驱动以区间操作为主，密切跟踪进口窗口开合情况。
4. 铅：供需支撑抗跌修复
美伊和谈进展带动大宗商品普调，但伦铅逆势收涨15美元/吨站稳1960美元关口。原料端铅精矿供应偏紧常态化，再生铅企业亏损面扩大，行业开工率不足三成，有效供给受限。下游蓄电池终端仍处传统消费淡季，补库力度有限。预计短期1#铅价维持震荡偏强走势，运行区间参考16300-16500元/吨。
三、贵金属行情
黄金方面，伦敦金6月22日收盘报4197.8美元/盎司，6月23日亚盘一度反弹至4250美元附近随后回落至4191美元交投；沪金主力合约AU2608夜盘收报914.88元/克，较节前补跌约2.4%。短期黄金面临美联储鹰派余波、美元高企、10Y美债4.5%上方三重压制，但央行购金需求、SPDR连续净流入形成支撑，预计维持4150-4250美元区间震荡。
四、整体后市展望
当前有色金属整体处于“宏观压制、产业托底”的过渡期，6月30日美国铜关税评估结果及美伊后续谈判进展是打破震荡僵局的关键催化剂。建议从业者密切关注宏观事件落地节奏，根据自身经营情况合理控制库存，规避价格波动风险。
风险提示：本文内容仅供参考，市场有风险，投资及经营决策请结合自身实际情况谨慎做出。
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