MSC提前亮牌：航运业下一轮价格战，可能已经在路上

很多人把 MSC 这次跟投行沟通，当成一次普通的行业展望。但如果你在航运圈待得久一点，就会发现，大船东从来不会无缘无故地谈未来，尤其不会主动去谈未来可能出现的运力过剩。

因为运力过剩这件事，本身就会影响市场预期。

MSC 说未来两个季度跨太平洋航线依然有支撑，美国进口商补库存、关税政策的不确定性还在推动需求增长，2026 年全球集运需求预计增长 3% 左右。

这句话没什么问题。

现在的美线市场确实不差。

美国零售库存虽然比疫情时期健康很多，但很多品类仍然处于补库周期。尤其经历过去几年供应链震荡之后，大型进口商越来越倾向于提前备货，而不是赌供应链稳定。

所以你会发现一个有意思的现象。

所有人都在讨论未来运力过剩，但眼前的舱位依然紧张。

这两个事实同时存在。

问题就在于，大部分人只看到其中一个。

MSC 真正想说的，其实是后面那段。

2027 年至 2029 年，大量新船开始集中交付。

新增运力大约相当于当前全球船队规模的三分之一。

这不是一个小数字。

全球集运市场最怕什么？

不是需求下降。

而是需求增长赶不上船增长。

因为需求下降的时候，大家都知道行情不好。

最可怕的是货量还在增长，但运价却一直跌。

为什么？

因为船长得更快。

过去十几年，航运业经历过太多次这样的周期。

船东赚钱的时候疯狂下单。

船厂排单排到三四年后。

等新船真正下水的时候，市场环境早就变了。

结果就是供给大于需求。

价格战开始。

利润蒸发。

然后进入新一轮淘汰赛。

这次 MSC 说得很直接。

未来几年全球集运需求长期仍然保持 2%-4% 的增长。

拉美和非洲会成为主要增量市场。

换句话说，需求没有问题。

问题出在供给。

如果新增运力增速达到 8%、10%，而需求只增长 3%，那么结果几乎是注定的。

更关键的是红海。

很多人低估了红海危机对运价的支撑作用。

过去两年，全球船公司绕行好望角。

每个航次平均增加 7 到 12 天航程。

看起来只是多跑了一圈。

实际上相当于全球船队有一部分被锁在海上。

船还是那些船。

但因为跑得更久了。

所以市场可用运力变少了。

这就像一座城市突然堵车。

车没减少。

但大家感觉车不够用了。

航运市场也是一样。

绕行好望角，本质上是在消耗全球运力。

而一旦红海恢复正常通航。

情况就反过来了。

原来被航程占用的船重新释放出来。

市场可用运力突然增加。

运价承压几乎是必然结果。

包括马士基在内的多家大型船公司，其实都已经在公开场合表达过类似担忧：新船交付叠加苏伊士航线恢复，会给未来运价带来明显压力。

所以 MSC 这次最有意思的地方，不是预测对不对。

而是为什么现在说。

因为它本质上是在给市场定调。

一边告诉货主：

别幻想马上跌价。

短期舱位还是紧。

该出货还得出货。

另一边告诉竞争对手：

未来如果真进入价格战时代，我已经准备好了。

很多人不知道 MSC 现在有多大。

截至目前，MSC 运营运力已经超过 730 万 TEU，全球市场份额超过 21%。

这个数字意味着什么？

意味着全球每五个集装箱里，就有一个是 MSC 在运。

在行业景气的时候，规模优势看不出来。

大家都赚钱。

谁都能活。

但一旦进入过剩周期。

规模就是护城河。

同样一条航线。

别人盈亏平衡需要 1800 美元运价。

MSC 可能 1500 美元就能赚钱。

那最后谁先撑不住？

答案很明显。

所以 MSC 释放运力过剩预期，看起来是在唱空市场。

实际上是在展示实力。

翻译成人话就是：

未来如果市场不好，我能活。

你们未必。

对于货代来说，未来一年反而是最难做的时候。

因为市场会出现一种非常割裂的状态。

运价还没跌。

但所有人都在讨论运价要跌。

客户拿着 MSC 的报告来压价。

船公司拿着当前市场行情来挺价。

货代夹在中间最难受。

很多人会忍不住提前降价抢客户。

但风险恰恰在这里。

因为预期和现实往往存在时间差。

2026 年下半年可能还是高运价。

真正的供给压力可能要等到 2027 年以后才逐步体现。

如果现在就按照未来价格签死长期合同。

最后承担风险的往往是货代自己。

航运行业有个规律。

大家总是在运价最高的时候相信高运价会持续。

也总是在运价最低的时候相信低运价会永远存在。

但周期从来不会按照市场情绪运行。

MSC 这次其实是在提醒所有人：

眼前的繁荣是真的。

未来的压力也是真的。

短期看，美线舱位依然值钱。

中期看，新船正在路上。

长期看，行业很可能重新进入拼成本、拼效率、拼服务的时代。

所以未来三年的核心逻辑可能就一句话：

货量增长不是问题，问题是谁能在运力大扩张之后活下来。

当行业龙头开始主动讨论过剩的时候，聪明人就应该明白，市场真正的拐点，往往不是从运价下跌开始，而是从预期改变开始。

而 MSC 现在做的，就是提前改变所有人的预期。

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