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临近年底，又到了钢厂还贷的日子。对于目前形势下的钢厂而言，还或者是不还，都是一个无解的选择题。
首先，钢企负债本就高企。截至6月末，全国86家大中型钢铁企业总负债已超过3万亿元，其中银行贷款达1.3万亿元。钢企最近几年扩张的速度比较快，但事与愿违的是，钢铁的利润空间却在逐渐缩小。关键就在于，绝大部分钢企不是靠着公司固有的资金和公司的盈利去发展和扩张，而是依靠银行借贷和融资借款达到目的，这就导致了资产负债率连年攀升。但由于钢铁行业资产负债率居高不下，无疑加大了其将来向银行贷款的难度。
其次，钢企亏损情况愈发严重。前9月大中型钢铁企业实现销售收入2.24万亿元，同比下降19.26%，实现利润总额为亏损281.22亿元，其中，主营业务亏损达到552.71亿元。在亏损逐步加重的情况下，对于贷款的依赖反而愈发严重。
最后，最近两年银行对钢厂的长期贷款逐步减少，短期贷款却不断攀升。今年上半年银行对钢厂的短期借款同比增加1125.54亿，增幅13.65%；长期借款减少73.99亿，同比下降2%。对中国重点国有钢铁企业，银行的短期贷款期限一般是1年，而对于民营钢铁企业则普遍在6个月，有的只有3个月。如此短的贷款周期，让很多钢铁企业在拿到的钱还没能产生效益时就要还钱了，这就意味着钢厂必须借新债还旧债。
到最后，还是回到老问题上来，到底还不还呢？不还吧，不但下一年的贷款额肯定拿不到，而且旧有的债务还无力偿还，势必将构成违约。还吧，下一年的贷款额还是有几率拿不到，即使能拿到，在钢市如此低迷的情况下，旧债加新债，也是钢厂无法承受之重，另外为了保证现金流，钢厂还不能停产，这就将进一步加大市场的供应压力。但两相其害选其轻，还款就成为无奈的选择。但好消息是，后期国家仍将继续保持货币宽松状态。
国家统计局刚刚发布的2015年11月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比持平，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.5%，同比下降5.9%。可见目前国内通缩短期难好转。
据央行公告，8日，央行以利率招标方式开展了100亿7天逆回购，中标利率为2.25%。操作量较上周四明显缩量，又回归至此前每期100亿的低量，鉴于当天有500亿逆回购到期，单日净回笼资金400亿。事实上，自10月份“双降”以来，央行未再下调7天逆回购的中标利率，而是通过逆回购量增减及设定利率走廊上限，来稳定流动性预期。
此外外储数据大幅度“缩水”，资金外流预期升温，加之美联储议息临近，上周以来人民币汇率波动明显，短期或遭遇贬值压力。因此，市场预计央行在此背景下对冲动力也在上升，预计若未来不在公开市场加大资金投放，短期内或通过其他手段释放流动性，亦不排除降息、降准可能。当然，时间节点很可能在明年的3月份左右。
尽管降息、降准无助于钢厂盈利的好转，但无论如何，能省下不少的利息，对于钢厂庞大的窄幅而言，也不无小补。
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