玻璃制造行业属于纯粹的中游加工制造业，由于玻璃原片高度同质化，企业的盈利取决于自身加工成本与行业边际成本的差额，燃料成本是造成企业间相对盈利的核心变量。
环保要求趋严下，燃料造成的成本差异在逐步缩小，玻璃行业成本曲线趋向平坦化，原片企业盈利能力差距逐步缩小，同质化进一步加强。
按照8年的玻璃产线设计年限，2018年起玻璃行业将进入较长时间的冷修高峰期。玻璃行业的冷修成本非常高昂，主要是耐火材料需要大量更换、复产时烤窑的燃料成本以及冷修的时间成本，一般在4000万-6000万。而随着原材料、耐火材料的涨价，复产成本也水涨船高。
玻璃的80%需求来自地产，我们认为今年房地产低库存下对于投资端有较强的支撑，若剔除价格的因素偏平，这一点也可以从房地产新开工增速的韧性上看到。
玻璃的主要成分是二氧化硅，通过被作为石英砂引入。一般固结硅质岩和天然砂矿床中加工石英砂。该工艺可能涉及破碎（在砂岩情况下），以减少材料到其天然晶粒尺寸；用于地产建筑主要是高质量的浮法玻璃，用于隐私跟装饰的压花玻璃，用于防火的夹丝玻璃，用于钢化玻璃门，悬浮窗组件，建筑覆层和镜子的各种玻璃等。
玻璃用水洗和分级高级砂化学要求为：
| 典型值% | 极限值% | |
| SiO₂ | 97.30% | 96.80Min |
| Fe₂O₃ | 0.101 | 0.09-0.12 |
| Al₂O₃ | 1.46 | 1.25-1.55 |
| Na₂O | 0.11 | 0.20Max |
| CrO₂ | 0.0003 | 0.0015Max |
| TiO₂ | 0.04 | 0.05Max |
| LOI(烧矢量） | 0.28 | 0.40Max |
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狭义房地产库存降至过去4年低位
销售增速持续高于新开工体现去库
玻璃销量约滞后地产新开工6~8个月
房地产销售与贷款利率负相关
新开工和竣工剪刀差将修复
在玻璃大多数需求来自于地产之大前提下，根据以上数据我们可以得出：玻璃的销售增速滞后于新开工地产项目增速，随着地产出货量的增大，更多项目的竣工，整体工期的加快，对玻璃的需求有望超预期，对石英砂的需求也有望水涨船高！
来源：中国玻璃网，石英石网编辑整理
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