美国联邦储备委员会17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年首次降息，也是继2024年三次降息后的再度调整。此次降息背后有哪些政策考量？能否缓解来自特朗普政府的压力？未来货币政策走向如何？
此次降息有何考量
美联储主席鲍威尔在17日的新闻发布会上指出，就业市场疲软是当前决策层最关注的问题。
目前，美国就业增长明显放缓，通胀仍高于目标水平，叠加关税对物价的持续影响，经济面临多重不确定性。此次降息表明，美联储对就业下行风险的担忧已超过对通胀升温的顾虑。
美国劳工部9月5日公布的数据显示，8月非农新增就业仅2.2万人，远低于预期，较7月修正值大幅下滑。此外，初步修订数据还显示，2024年4月至2025年3月期间，美国新增就业岗位比原统计少91.1万个，反映出就业市场实际状况弱于此前预期。
与此同时，通胀压力依然存在。8月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，为年内最高涨幅，偏离美联储2%的长期目标。官员们对年底通胀率的中位预测为3%。
帕特南投资管理公司首席市场策略师埃伦·黑曾表示，尽管通胀高于目标，但美联储更关注劳动力市场的恶化趋势，因此选择启动降息。
特朗普政府会满意吗
尽管此次降息符合市场预期，但分析认为，难以平息特朗普政府对美联储的不满。
《华尔街日报》评论称，本次会议处于“不同寻常的政治时刻”，是近年来“最奇特”的一次议息会议。鲍威尔成功推动了美联储内部共识的形成。
今年以来，美联储因担忧特朗普政府关税政策推高通胀，长期维持高利率。此次虽启动降息，但25个基点的幅度远未达到特朗普要求。他曾在7月公开批评利率偏高至少300个基点，认为高利率拖累经济增长。
由特朗普提名的美联储新任理事、白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰在本次会议上投下唯一反对票，主张应降息50个基点。其同时担任白宫要职，引发对其政策独立性的质疑，民主党参议员伊丽莎白·沃伦已就此提出批评。
休·约翰逊经济咨询公司首席经济学家休·约翰逊预计，特朗普政府可能继续施压美联储，要求更大规模的降息。
还有多大降息空间
美联储在声明中表示，未来将根据经济数据、前景变化和风险平衡，审慎评估利率调整路径。
最新利率“点阵图”显示，官员对今年剩余两次会议累计降息的中位预测为50个基点，预计2026年仅再降息一次。
芝加哥商品交易所美联储观察工具数据显示，10月会议再度降息25个基点的概率升至87.7%，较前一日显著上升。
尽管降息有助于降低借贷成本、提振需求与就业，但分析指出，关税、移民等政策正削弱企业与消费者信心，经济整体放缓趋势或难扭转。同时，降息与关税可能产生叠加效应，加大控通胀难度。
安永-博智隆经济学家格雷戈里·达科认为，美联储或将采取更谨慎立场，2025年降息次数可能少于两次。德意志银行美国首席经济学家马特·卢泽蒂表示，鲍威尔希望保持政策中立，依赖数据决策，并保留未来所有选项。
信息来源：新华网