季度财报
「2025年第二季度财报」
▌泰纳瑞斯（Tenaris S.A.）于近日公布本公司截止至2025年6月30日的第二季度业绩。
▌2025年第二季度，公司销售额环比增长6%，主要得益于北美地区石油专用管材价格上涨，以及发货量保持稳定。EBITDA和净利润也随之增长。尽管产品结构变化和关税成本上升导致销售成本上涨5%，整体利润率仍与上季度基本持平。
▌本季度自由现金流为5.38 亿美元。在支付 6 亿美元的股息和 2.37 亿美元回购股票后，截至2025年6 月30 日，净现金头寸为37亿美元。
「市场背景和前景展望」
▌随着OPEC+ 加快撤销每日 220 万桶的自愿减产措施，加之经济和地缘政治不确定性加剧导致需求增长放缓，国际油价近期出现回落。不过，全球钻探活动整体仍保持韧性，尽管美国、加拿大和沙特阿拉伯的石油钻井略有减少。墨西哥方面，随着对国家石油公司Pemex 的新一轮融资到位，此前长时间低迷的钻井活动有望逐步恢复。
▌受近期美国对钢铁进口产品关税从25% 提高至50% 的影响，预计下半年美国石油专用管材的进口量将从上半年的高位回落，价格预计将逐步上涨。正如我们在上一季度会议中所预期的，下半年销售额将较上半年出现小幅下降，主要受到钻探活动减少及管线管项目相关收入下降的影响。同时，近期关税成本的上升也将对利润率造成一定压力。
「2025年上半年业绩」
▌2025 年上半年，销售额较 2024 年同期下降 11%，主要由于管材发货量下降了5%，以及受北美价格下滑影响，管材的平均售价下降了 7%。受销售下滑影响，EBITDA 利润率由剔除 1.71 亿美元准备金后的 26.7% 降至 23.8%，EBITDA 总额同比下降21%。尽管净利润同比下降 4%，但由于回购股份减少了在外流通股数量，每股收益反而同比增长4%。
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