▌光伏业务拖累&新兴领域快速增长
1、电子胶粘剂：高景气赛道突破增长
公司电子胶业务全年销售收入突破6亿元，同比增长9.54%。在消费电子用胶领域，公司主要产品PUR热熔胶、环氧底填胶、UV胶等成功实现复制推广，已分别导入荣耀、联想、闻泰、龙旗等行业客户处。在汽车电子用胶领域，比亚迪、汇川技术等老客户稳定上量，并与多家全球领先的汽车零部件厂商形成合作，新客户布局成效显著，销量同比增长约70%。此外，半导体封装业务布局初见成果，导热凝胶产品成功导入美国MPS，芯片封装用胶系列产品underfill、edgebond、TIM、LID粘接等已在行业标杆客户处测试或供货，为电子用胶业务未来的高质量发展积蓄动能。2025年一季度，电子胶销量同比增长超50%，带动营收与效益显著提升，成为公司业绩复苏的核心引擎。
2、新能源汽车胶粘剂：动力电池领域实现国产替代
大交通业务全年收入9.9亿元，同比增长36.73%，销量同比增长超50%，成为公司业绩表现最突出的赛道。其中锂电池用胶销售规模呈倍数级增长。公司自主研发的负极粘结剂（PAA/SBR）打破国外垄断，已进入宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等供应链。202 年，公司在新能源汽车电池、ECU、激光雷达等领域新增订单超 50%，并成功进入小米汽车供应链。锂电业务有望成为公司新一年最大的增长机会点。
3、光伏胶粘剂：硅胶龙头地位稳固，背板业务承压
光伏硅胶销量同比增长16%，在核心客户处供货份额稳居40%以上，持续领跑行业。但受光伏背板市场需求断崖式下降影响，相关业务资产计提减值约4000万元，拖累整体利润。公司通过优化产品结构，逐步向高毛利的透明背板、阻水胶等方向转型，其中高阻水密封胶5166荣获行业首张认证证书，导电性能衰减率由 5%降至2%，满足海上光伏等特殊场景需求。
4、包装业务领域：质量与效益双提升
包装用胶业务全年收入约3.88亿元，同比增长21.87%，毛利率同比提升3.8个百分点，经营质量稳步向好。公司增强包装胶销售团队建设，直供大客户业务拓展顺利；通过优化供应链管理、提高生产效率等方式，提升产品性价比，有效应对无溶剂产品市场的价格竞争，实现销量增长；同时，公司敏锐捕捉食品包装功能升级需求机会，积极推广环保型蒸煮胶和水煮蒸煮一体化胶，实现销售额稳定增长，整体毛利率得到提升。
▌技术创新与产能布局
2024年研发费用达1.96亿元，同比增长9.30%，占营收4.93%。公司启动49项重点研发项目，其中25项进入量产阶段，新产品销售收入超5.4亿元。在固态电池、芯片封装、5G通信等领域，公司成功实现多项国产替代，如9516FW单组份加成型密封胶温度跨度达-50℃至230℃，性能优于国际竞品。
▌未来聚焦高增长赛道
公司的战略定位为聚焦胶粘剂、延展功能性新材料，围绕核心赛道，为客户提供系统解决方案。公司将强化汽车、电子、光伏、包装四大赛道的胶粘剂业务发展，力争成为各细分赛道龙头，同时推进贸易金融业绩倍增和投资并购战略布局，系统化实施战略落地，实现百亿级产业的规模发展。
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