2022年铝的利润或难维持目前高水平；云铝海鑫10万吨汽车轻量化攻关项目投产

*山东“两高”省级统筹能耗指标均有偿使用
*2022年铝的利润或难维持目前高水平
*云铝海鑫10万吨汽车轻量化攻关项目投产
*欧能源危机再度推高铝价铝企需转型抵御风险
*埃及1-10月铝产品出口产值同比增44%

山东是能耗大省，与土地、资金等相比，能耗指标是更加紧缺的要素资源。《2022年第 一批政策清单》落实新增可再 生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制的要求，鼓励发展新能源和可再 生能源，对于全省统筹布局建设的海上风电项目，建成投用后形成的能源增量，50%由省里统筹，50%留给所在市；对光伏发电等其他可再 生能源项目，建成投用后形成的能源增量，全部留给所在市；对“十四五”期间建成投用的核电机组能源增量，50%由省里统筹，50%留给所在市。留给各市的新能源增量，除国家和省里布局建设的重大项目外，必须全部用于非“两高”项目建设。

2021年12月国内电解铝表观消费预计在320万吨左右，按照淡季消费25%左右的降幅测算2月消费预计在240万吨左右，较上一年12月下降约80万吨，1月消费可能在280万吨附近。
考虑到冬季306万吨左右的产量以及春节后可能的复产，1、2月国内库存整体累库规模或分别在-4、55万吨，累库规模对比历史同期或并不显著，主要原因在于消费的边际增长预期以及产量整体增长预期偏低。
铝锭的消费整体可能会在2021年的基础上小幅攀升。从季节性上看，云南、青海两地的水电发电量在3月、4月分别处于春季低点，这意味着节后的云南、青海两地区实际上处于全年电力供应压力最大的时间节点。
2022年电解铝的利润水平或难以维持目前的高水平，主要原因在于截至1月初的电解铝产能基本上可以视为是年内最低点。电解铝产能逐步复产是大概率事件，将引发成本的增加。

近日，云铝海鑫10万吨汽车轻量化攻关项目竣工投产。该项目是云铝股份“重点研发计划”科技项目之一，采用的立式液压内导铸造机全自动控制铸造生产技术，使用电解原铝液直接配料，其主要产品为6061、6005、6082等6系中棒材，具有广阔的市场前景。项目投产后，云铝海鑫将具备生产合金大板锭、方棒、圆棒、T型锭四个系列产品和年产32.5万吨的合金生产能力。

2021年铝价上涨幅度趋势比较大，沪铝价格走势从2021年1月初的约1.4万元/吨，一路走高到8月份的突破2万元/吨，直到11月份价格才开始回落，12月份在1.8万元/吨左右浮动。
相较于上半年因原材料上涨、电力供应紧张等情况，以及供需错配和全球通胀的影响导致铝价上涨，近期铝价的变动受欧洲能源危机的影响更大。
天风期货研究所有色研究员表示，欧洲铝企减产规模能否升级，归根到底还是要看天然气的缺口是否会进一步放大。参考此前国内煤价与电力的情况，如果放任能源价格继续上涨，面临高昂的电力成本工业企业不得不相继关停，将导致通货膨胀和失业率上升，届时欧洲各国政府在地缘政治和民生就业博弈的过程中或许会采取一定的政策调整，能源将面临回调的压力，也是铝价继续的潜在风险。

据埃及建筑材料、耐火材料和冶金工业出口委员会 (ECBM) 数据显示，2021年1-10月，该国铝及其制品的出口产值增长44%，达到创纪录的 6.35 亿美元，去年同期出口产值为4.42亿美元。
该委员会在其月度报告中称，前十个月，埃及铝及其制品出口至74个国家和地区，其中 17 个国家和地区为今年新增，即俄罗斯、吉布提、科特迪瓦、哥伦比亚、南非、塞内加尔、阿根廷、塞拉利昂、秘鲁、刚果、泰国、印度、南苏丹和安哥拉以及菲律宾和中国香港地区。
报告指出，意大利是埃及铝产品第 一大进口国，其次是西班牙、德国、美国和摩洛哥。