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铝——美联储降息50基点，流动性和衰退谁主导？

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2024-09-20

导读：*8月中国出口未锻轧铝及铝材同比增21.3%*中国8月铝产业链产量汇总*铝——美联储降息50基点，流动性和衰退谁主导？

世铝网01

内容提要：

*8月中国出口未锻轧铝及铝材同比增21.3%

*中国8月铝产业链产量汇总

*铝——美联储降息50基点，流动性和衰退谁主导？

8月中国出口未锻轧铝及铝材同比增21.3%

海关总署最新数据显示，2024年8月，中国出口未锻轧铝及铝材59万吨，同比增长21.3%；1-8月累计出口435万吨，同比增长15.0%。　　

8月中国出口氧化铝14万吨，同比下降1.9%；1-8月累计出口110万吨，同比增长30.6%。　　

8月中国进口未锻轧铝及铝材28万吨，同比增长1.9%；1-8月累计进口258万吨，同比增长51.0%。　　

8月中国进口铝矿砂及其精矿1555万吨，同比增长34.4%；1-8月累计进口铝矿砂及其精矿10786万吨，同比增长11.8%。

来源：世铝网-绿色再生金属平台整理

中国8月铝产业链产量汇总

国家统计局数据显示，2024年8月中国氧化铝产量733.6万吨，同比增长3.5%；1-8月累计产量5588.1万吨，同比增长2.4%。　　

8月电解铝产量372.6万吨，同比增长2.5%；1-8月累计产量2890.9万吨，同比增长5.1%。　　

8月铝材产量582.0万吨，同比增长4.9%；1-8月累计产量4445.6万吨，同比增长8.5%。　　

8月铝合金产量134.6万吨，同比增长5.5%；1-8月累计产量1016.1万吨，同比增长8.7%。

来源：世铝网-绿色再生金属平台整理

铝——美联储降息50基点，流动性和衰退谁主导？

1、美局部微观数据支撑主动补库周期，美联储以50个基点开启降息周期，能否软着陆具有方向性意义。　　

2、资金层面削弱经济周期对有色金属的需求增量，信贷增长内生动力仍不足，经济温和增长为主。　　

3、日产量高位，进口窗口关闭，需求环比改善但无超预期部分，去库形成趋势。　　

4、利润略走扩，精废替代仍在。　　

操作建议：氧化铝投产预期增加，需求维持小幅边际增量，现货紧缺的情况将略有缓解，成本端，成本持平偏弱，利润高位，刺激生产。铝价上行，氧化铝上行斜率变小。　　

期铝在供给小幅边际增加，需求季节性改善，持续去库，而宏观预期不够强的矛盾中交织，呈现对抗式上行，涨中跌。现货升水随期价走强。近月又再现贴水，市场更看重枯水期。期铝主力合约19760-20150元/吨区间运行为主；伦铝三月运行区间为2480- 2560美元/吨；氧化铝运行区间为3978-4050元/吨。　　

铝方面，单边多单谨慎持有。买近卖远跨月套利谨慎持有。氧化铝方面，单边空单谨慎持有。　　

风险因素：国内需求不及预期、美衰退信号堆积。

来源：世铝网-绿色再生金属平台整理

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