流动性担忧压制铝价调整- 大数跨境

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2026-03-23

导读：流动性担忧压制铝价调整

电解铝方面，宏观面中东地缘冲突长期风险提高，油价延续高位通胀走高预期持续升温，美联储议息会议发出鹰派信号，加息预期上升，流动性收紧，风险偏好回落。基本面，上周中东暂未进一步减产消息，莫桑比克电解铝厂在3月15日如期减产60万吨产能。增量方面，内蒙古和印尼前期新投产能继续放量。消费端下游开工率继续回升1%至62.9%。铝锭库存133.9万吨，较上周增加4.5万吨，铝棒库存36.95万吨减少1.65万吨。整体，暂时市场对衰退及流动性回落影响下的需求担忧情绪占主导，铝价展开高位回调。但供应端国内产能约束及海外中东减产危机等结构性因素，将为铝价下方提供一定的安全边际，限制调整空间。中长期待市场情绪出清之后，价格中枢仍具上修基础。

铸造铝方面，上周铝合金开工率上升0.7%至59.5%，开工率回升至春节前正常水平，由于终端订单有限，企业高开工意愿不高，预计短时开工保持在当前位置附近。消费刚需补库，周内价格大幅波动，采购情绪更为观望。成本端废铝依旧受地缘政治扰动，价格跟随原铝波动，废铝供应受反向开票等监管政策影响短期难以实现实质性松动，所以废铝价格具一定抗跌性。整体，宏观逻辑切换为流动性及衰退担忧，废铝支撑稍有松动。供需两端皆表现谨慎，铸造铝短时调整。

来源: 金源期货

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