盘面：隔夜铸造铝合金主力2512合约开于最高位20420元/吨，探底20315元/吨，终收于20375元/吨，较前收涨25元/吨，涨幅0.12%。成交量1650手，持仓量12871手，空头减仓为主。短期盘面震荡整理，中期均线系统偏多，但价格处于震荡区间，需关注20400-20420压力位的突破情况，若站稳则可能打开上行空间；若回落至20350以下，需警惕短期调整风险。
基差日报：据SMM数据，10月20日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2512）10点15分收盘价理论升水为625元/吨。
仓单日报：10月15日，铸造铝合金仓单总注册量为45011吨，较前一交易日减少152吨。其中上海地区总注册量4303吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量12032吨，较前一交易日增加0吨；江苏地区总注册量8590吨，较前一交易日增加0吨；浙江地区总注册量1072吨，较前一交易日减少152吨；重庆地区总注册量5014吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量0吨，较前一交易日增加0吨。
行业动态：（1）铝合金进出口：据海关数据显示，2025年9月未锻轧铝合金进口量8.22万吨，同比减少13.2%，环比增加15.7%。2025年1-9月累计进口76.47万吨，同比减少14.1%。2025年9月未锻轧铝合金出口量2.35万吨，同比增加2.1%，环比减少19.2%。2025年1-9月累计出口19.78万吨，同比增加9.6%。（2）废铝进口：最新海关数据显示，2025年9月份国内废铝进口量约为15.54万吨，同比增加17.7%左右。从进口来源国上来看，9月份国内废铝主要进口来源国为泰国、英国、日本、美国等国家及地区，其中废铝进口来源国泰国占国内总进口量的25.5%。
废铝方面：周一原铝现货较前一交易日价格小幅回落，SMM A00现货收报20930元/吨，废铝市场价格整体持平。打包易拉罐废铝集中报价在15900-16500元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17300-17800元/吨（不含税）。打包易拉罐、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等环比持平。湖北地区生铝系废料采购难题凸显，破碎生铝、机件生铝等单日上调100元/吨。预计本周废铝市场维持偏强震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间围绕17500-18000元/吨运行。
工业硅方面：海关数据显示，出口方面：2025年9月工业硅出口量在7.02万吨，环比减少8%同比增加8%。2025年1-9月份工业硅累计出口量在56.16万吨，同比增加2%。进口方面：2025年9月中国金属硅进口量在0.19万吨。2025年1-9月累计进口量在0.86万吨，同比减少64%。 海外市场：海外ADC12报价持稳在2550–2580美元/吨，国内现货价格持稳在20300–20500元/吨，进口即时亏损收窄至200元/吨附近。泰国本土ADC12不含税报价位于83泰铢/千克。
库存方面：据SMM统计，10月21日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计48978吨，较前一交易日减少78吨，较上周二（10月14日）减少148吨。
总结：昨日铝价较前一日小跌，SMM ADC12价格暂持稳于21,050元/吨，价格调整动力不足。目前废铝供应偏紧格局短期难改使成本支撑稳固，部分企业受制于缺料或成本利润倒挂，开工率有所下滑；同时需求韧性与低厂库对价格形成支撑，但需警惕高社会库存及仓单压力对上行空间的抑制，同时关注政策执行对供应端的影响。预计短期ADC12价格维持偏强震荡，重点关注原料流通、需求复苏节奏及库存变化。
