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2025-12-04

导读：*高盛：预计LME铝价将在2026年第四季度跌至2,350美元/吨*摩根大通：铝价2026年上半年有望突破3000美元/吨*主力合约震荡收阴废铝供应偏紧支撑成本

内容提要：

*高盛：预计LME铝价将在2026年第四季度跌至2,350美元/吨

*摩根大通：铝价2026年上半年有望突破3000美元/吨

*主力合约震荡收阴废铝供应偏紧支撑成本

高盛：预计LME铝价将在2026年第四季度跌至2,350美元/吨

12月3日(周三) ，高盛将2026年上半年伦敦金属交易所(LME) 铜的平均价格预测从此前的每吨10,415美元上调至10,710美元。

　　该行在一份报告中表示: “铜是我们最看好的工业金属，因为矿山供应增长受限以及电网与电力基础设施的结构性需求增长，正推动市场从2025年的供应过剩走向2026年的平衡。”

　　报告还指出，美国以外地区溢价上升以及与实物交易商的沟通表明，在潜在关税实施前，2026年上半年流入美国的铜流量将出现超出预期的加速增长，这应会进步收紧美国以外市场的供应。

　　LME三个月期铜触及每吨11,434.50美元的历史新高。

　　高盛补充称，预计LME铝价到2026年第四季度将降至每吨2,350美元，因为当前价格正鼓励生产商提高产量(尤其是在印尼)，其增速可能超过实际需求增长。

　　报告称:“汽车行业可能从铝转向钢材，这增加了铝价的下行风险。”

　　报告指出，强劲的供应增长(主要源于中国的海外投资)推动高盛对铝、锂和铁矿石价格做出看跌预测。

　　该行预测，到2026年底，铝、锂和铁矿石价格将较现货水平分别下跌18%、23%和17%。

来源：文华财经

摩根大通：铝价2026年上半年有望突破3000美元/吨

12月3日(周三)，摩根大通称，供应严重中断与全球库存失衡将推动铜价在2026年上半年升至12,500美元/吨。　　

摩根大通预计铜价上涨将带动铝价攀升，2026年上半年有望突破3,000美元/吨。

来源: 文华财经

主力合约震荡收阴废铝供应偏紧支撑成本

周三铝价窄幅回升，SMM A00铝现货价格上行90元/吨至21800元/吨，ADC12价格暂稳于21500元/吨，二者价格倒挂区间再度走扩。近期铝价偏强运行，废铝贸易商出货意愿回升，市场流通性有所改善，但价格居高不下，成本端仍有支撑。需求端则多空交织，一方面，年末终端赶工订单将为市场提供韧性支撑；另一方面，高价对下游采购的抑制效应叠加季节性需求转弱，或限制消费力度。12月供应端在原料约束下难以大幅放量，行业低库存状态对价格形成托底。综合来看，ADC12价格下行空间有限，但上行突破需依赖成本端进一步推涨或需求超预期释放。预计短期价格窄幅高位震荡运行，重点关注废铝供应改善进度、政策实际执行情况以及下游企业的采购节奏变化。

来源：上海有色（SMM）