2022年对于铝价来讲是大起大落的一年，一季度时延续2021年末持续上涨的态势震荡上行，且不断逼近2021年10月份的高点。其中的主要驱动因素依然是地缘政治因素导致的欧洲天然气价格飙升，能源危机不断发酵，欧洲电解铝产能持续减产。
2022年二季度以后，随着全球通胀的飙升，美联储开始持续加息，全球被动跟随，美元指数开启了加速上涨模式。国内方面，疫情形势严峻，需求端下滑，供给端的持续复产，铝价开始承压下行，开启了长达近4个多月的下行周期。
2022年下半年，随着我国西南地区因为水电不足所带来的产能缩减以及欧洲地缘政治局势持续紧张所带来的诸多扰动，铝价在跌破行业平均成本线大关时企稳回升，并且开启了从7月份持续至今的上有顶、下有底的宽幅震荡行情。其中，波段行情的主要驱动因素是宏观消息、美元走势以及供给端扰动。在供给缩量的同时，需求端也较为疲软，因此，“供需双弱”是这个阶段最好的形容词。2022年以来，铝锭社会库存变化大体上可以分成三个阶段：第一阶段是年初的持续累库，从1月份一直持续到3月初。这其中最主要的原因就是春节假期带来的传统需求淡季，上游不停工、下游停工所带来的供需错配。第二阶段是从3月份开始的持续降库一直到7月中旬，且降库速度较快。这个阶段主要是由于疫情影响运输叠加疫情后消费复苏所带来的影响所致。在这期间，由于受全球宏观环境影响，出现了价格和库存同跌的局面。第三阶段是从7月下旬到年底，库存开始底部震荡整理并且重心有所下移。这一阶段供给端产能因为水电不足开始限产，叠加新一轮的疫情影响运输，库存再度出现了低位震荡甚至重心下移的行情。预计库存低位震荡还将延续到2023年春节前后，之后库存会有所反弹。综合来看，预计2023年，铝供给端将会继续复产以及新投产进程。另外，上游原料端预计将继续承压，氧化铝价格还将维持低位运行。而煤炭价格在长协保供的主旋律下也将价格可控。
铝下游需求方面，2023年将呈现行业分化且难有重大利好出现的发展态势。其中，房地产、家电以及工业用铝在上半年还将维持较为疲软的态势；下半年随着美联储加息周期进入尾声以及国内经济复苏进程，在基建持稳、房地产修复以及消费好转的前提下，铝下游需求也将同步反弹。其中，汽车行业还将延续较为快速的发展进程，尤其是新能源汽车的发展。党的二十大强调“双碳”目标不动摇，光伏以及特高压等新能源领域将在我国“双碳”目标的大旗下继续保持较快的发展水平，从而带动相关铝材行业的需求量保持绝对增长。
来源于：中国有色金属工业网
