盘面：上周五夜间铸造铝合金主力2511合约开于20505元/吨，最高位20650元/吨，最低位20475元/吨，终收于20645元/吨，较前收涨170元/吨，涨幅0.83%。成交量2883手，持仓量8598手，多头增仓为主。
基差日报：据SMM数据，9月12日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水为450元/吨。
废铝方面：上周五原铝现货较前一交易日价格上涨，SMM A00现货收报21020元/吨，废铝市场价格整体跟涨。打包易拉罐环比前一日上涨100元/吨、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等环比上一交易日上涨200元/吨。江西、湖南、安徽等地区上周五再度上调生铝系价格，涨价幅度达200元/吨。近期部分地区废铝价格调整幅度大，缘系政策落地尚未得到进一步证实，市场供应紧缺程度加剧，部分利废企业为保证生产不得已抬高原料回收价格。预计本周废铝价格将维持高位震荡，供需双方博弈加剧。宏观层面，各地违规税收返还清理工作持续深入，虽政策尚处过渡期、当前采购报价尚反映其影响，但中长期看利废企业为转嫁税成本上升将压价采购，废铝价格存下行风险。另一方面，供应偏紧局面短期难有改善，尤其破碎生铝资源紧俏格局仍将赋予持货商议价能力。SMM预计，破碎生铝（水价）主流区间将围绕17500-18000元/吨运行，打包易拉罐价格则徘徊于15800-16300元/吨。
工业硅方面：上周工业硅价格重心偏强。上周五SMM华东通氧553#硅在9100-9300元/吨，441#硅在9400-9600元/吨。上周五期货主力合约收盘在8745元/吨，市场成交偏淡。本周，下游多晶硅行业会议召开可能对工业硅市场情绪产生影响，关注会议结果，以及国庆节前下游备货节奏。
海外市场：当前海外ADC12报价上涨至2520-2550美金/吨区间，受人民币汇率走强影响，进口即时亏损已收窄至200元/吨以内。泰国本土ADC12不含税报价小幅下调至81-82泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，9月15日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计48518吨，较前一交易日增加261吨。
总结：上周五铝价突破21000元/吨大关，SMM ADC12价格再度上涨100元/吨至20950元/吨。受国内外废铝流通资源紧张以及利废企业需求增加影响，废铝市场紧缺态势加剧，抢货现象推升价格快速上涨。为保障订单交付，部分厂家高价或跨区域采购，成本持续上行进一步助推ADC12价格。同时需求方面，9月以来下游采购情绪略有回暖，需求持续回升，但传统旺季的实际成色仍有待验证。部分企业为保障订单交付，不得不高价甚至跨区域采购。为规避亏损风险，厂家接单趋于谨慎，主动控制订单规模及开工水平。综合来看，短期ADC12价格在成本支撑下预计延续高位震荡，但需求复苏力度有限与社会库存增加仍将压制上行空间。后续需重点关注原料供应状况、需求恢复进度及政策面对市场的潜在影响。
