盘面：隔夜铸造铝合金主力2512合约开于20320元/吨，最高位20480元/吨，最低位20310元/吨，终收于20325元/吨，较前收涨5元/吨，涨幅0.02%。成交量2261手，持仓量10294手，多头增仓为主。
基差日报：据SMM数据，9月18日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水为560元/吨。
行业动态：临近国庆假期，部分压铸企业放假安排出炉。据SMM调研，大多数企业计划从10月1日起开始放假。具体来看，超两成企业停工时间不超过2天，近六成企业停工达8天或以上，另有约两成企业停工时间在3至6天之间。大部分企业预计在10月6日之后陆续复工。由于订单状况不佳，企业成品库存备货规模有限。 废铝方面：周四原铝现货较前一交易日价格接续下跌，SMM A00现货收报20780元/吨，废铝市场价格整体跟跌。打包易拉罐废铝集中报价在15600-16100元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17300-17800元/吨（不含税价格）。打包易拉罐、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等环比上一交易日下调100元/吨。金秋9月过半，河南、江西、安徽部分地区企业反馈，已提前开始为国庆假期备下生产原料，废铝短缺的情况下只能选择加价收料。预计下周废铝价格延续高位震荡，下行风险与成本支撑并存。宏观层面美联储降息加剧市场波动，国内税收清理政策虽处过渡期，但中长期仍将推高利废企业税成本并传导至压价采购；另一方面，废铝供应偏紧局面短期难缓解，尤其破碎生铝资源紧俏赋予持货商较强议价能力。SMM预计，破碎生铝（水价）主流区间将围绕17300-17800元/吨运行，打包易拉罐价格徘徊于15600-16100元/吨。市场需密切关注税收政策落地节奏、下游备货需求持续性及原铝价格指引。
工业硅方面：（1）价格：本周工业硅现货价格维持偏强整理，昨日SMM华东通氧553#硅在9200-9500元/吨，441#硅在9500-9700元/吨。期货市场，昨日工业硅主连合约冲高回落，昨日尾盘收在8905元/吨，较前一日下跌60元/吨。本周北方硅企出货较为积极，部分硅企报价低于期现贸易商出货尚可，期现商基差报价没有优势出货不畅，整体成交重心较上周上行。（2）产量：9月份北方运行产能较8月份增加，全国工业硅产量维持增加。（3）库存：SMM统计9月18日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比增加0.4万吨。其中社会普通仓库12万吨，较上周增加0.1万吨，社会交割仓库42.3万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.3万吨。（不含内蒙、甘肃等地） 海外市场：海外ADC12报价集中在2530–2550美元/吨，国内现货价格周内下调200元/吨至20100–20300元/吨，进口即时亏损仍维持在200元/吨左右。泰国本土ADC12不含税报价仍处于81-82泰铢/千克。
库存方面：据SMM统计，9月18日国内主流消费地再生铝合金锭社会库存5.53万吨，较上周四增加0.15万吨。
总结：昨日铝价跌势加剧，SMM ADC12价格下行100元/吨至20950元/吨。周内铝价回调，废铝贸易商出货意愿增强，市场流通量边际改善，再生铝厂原料采购压力略有缓解，但整体供应偏紧格局未改。9月过半下游延续温和复苏，旺季表现一般。临近国庆假期，压铸企业陆续确定放假安排，节前备库需求对现货价格形成阶段性支撑。此外，受基差走强影响，本周贸易环节成交活跃度提升。整体来看，受美联储降息兑现影响，宏观情绪承压，而基本面多空博弈：成本刚性和节前备货需求形成支撑，但需求复苏乏力及库存累积风险构成压制。预计短期ADC12价格将维持高位震荡，后续需密切关注原料供应状况、需求复苏节奏、注册仓单变动及政策执行情况。
