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2025-12-23

导读：*铝价走强合金市场积极跟涨*近期库存表现反复铝价高位震荡*2025年11月份全球原铝产量为608.6万吨

内容提要：

*铝价走强合金市场积极跟涨

*近期库存表现反复铝价高位震荡

*2025年11月份全球原铝产量为608.6万吨

铝价走强合金市场积极跟涨

现货市场，SMM A00铝价继续上涨110元/吨至21930元/吨，ADC12价格同步上调100元/吨至21800元/吨。铝价持续走强带动再生铝市场积极跟涨调价。当前原料供应趋于紧张，叠加再生铝企业进入备库阶段，废铝需求上升，贸易商挺价情绪明显，对再生铝成本构成支撑。然而需求端边际转弱，市场整体成交表现清淡。供应方面，近期多地启动重污染天气预警，部分再生铝企业面临限产或停产，供应小幅收缩。综合来看，成本支撑与供应收紧共同夯实价格底部，但需求放缓与铝价高位震荡抑制下游采购意愿，预计ADC12价格短期内将维持高位震荡走势。

来源：上海有色（SMM）

近期库存表现反复铝价高位震荡

周一沪铝主力收2220元/吨，涨0.82%。LME收2941美元/吨，跌0.49%。现货SMM均价21930元/吨，涨110元/吨，贴水170元/吨。南储现货均价21860元/吨，涨120元/吨，贴水240元/吨。据SMM，12月22日，电解铝锭库存60万吨，增加2.2万吨；国内主流消费地铝棒库存12.3万吨，环比增加0.35万吨。

宏观消息：美国总统特朗普将在明年1月第一周指定美联储新主席人选。美联储理事米兰表示，如果美联储明年不继续降息，可能面临引发经济衰退的风险。

美联储明年降息预期继续发酵，美指回落伦铝创年内新高。基本面铝锭社会库存表现反复，昨日环比展开较大幅度累库，后续的消费未形成一致性强势预期，国内沪铝跟涨外盘谨慎，看好短时高位震荡。