AL与AD合约价差突破千元关口进一步走扩- 大数跨境

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2025-12-05

导读：AL与AD合约价差突破千元关口进一步走扩

盘面：隔夜铸造铝合金主力2602合约开盘先冲高，高位触及21200元/吨后回落，随后震荡回升，收报21175元/吨，较前一日收涨0.5%。近期呈震荡上行趋势，昨夜收小阳线，价格站在短期均线上方。持仓量+94，多头小幅增仓，成交量略有缩减，资金情绪偏谨慎。

基差日报：据SMM数据，12月4日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2601）10点15分收盘价理论升水扩大至590元/吨。

仓单日报：上期所数据显示，12月4日，铸造铝合金仓单总注册量为66164吨，较前一交易日增加1607吨。其中上海地区总注册量4757吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量21133吨，较前一交易日增加737吨；江苏地区总注册量11509吨，较前一交易日增加570吨；浙江地区总注册量22037吨，较前一交易日增加389吨；重庆地区总注册量6308吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量420吨，较前一交易日增加300吨。

废铝方面：周四原铝现货较前一交易日价格大幅上涨，SMM A00现货收报22020元/吨，废铝市场集体跟涨。步入12月，废铝下游需求分化明显，铸造系铝合金用废需求稳健且伴随小幅增长，为消费提供更多支撑；河南地区年底环保整治强化、运输受限影响发货效率，与此同时，部分利废企业反馈旺季收录的型材类废料库存高企，缺乏足量在手订单对冲原料库存，因此暂缓型材类废料的采购节奏。昨日打包易拉罐废铝集中报价在16400-16900元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在18400-18900元/吨（不含税）。打包易拉罐环比上调100元/吨，干净割胶铝线、型材铝、机件生铝、废旧摩轮、生杂铝价格环比上调200元/吨。精废价差方面，12月4日破碎生铝精废价差收报1749元/吨，江苏光亮铝线精废价差891.3元/吨。预计下周废铝市场维持高位震荡，原铝价格走势为核心指引，叠加中原环保限产、运输受限影响，市场情绪偏谨慎。整体供需博弈延续，需密切跟踪原铝波动、环保政策及下游采购节奏，警惕高位回调风险。

工业硅方面：（1）价格：本周工业硅价格僵持偏弱，SMM华东通氧553#硅在9400-9500元/吨，441#硅在上9600-9700元/吨。期货市场Si2601合约收盘在8910元/吨，盘面下跌刺激下游买单需求增加。（2）社会库存：SMM统计12月4日工业硅主要地区社会库存共计55.8万吨，较上周增加0.8万吨。其中社会普通仓库13.1万吨，较上周增加0.2万吨，社会交割仓库42.7万吨（含未注册成仓单及现货库部分），较上周增加0.6万吨。（不含内蒙、宁夏、甘肃等地）。

海外市场：当前海外ADC12报价区间处于2600–2640美元/吨，因国内价格快速拉涨，进口即时亏损大幅收窄至200元/吨附近。

库存方面：据SMM统计，12月4日国内主流消费地再生铝合金锭社会库存5.53万吨，较上周四减少335吨。

总结：昨日铸造铝主力合约涨幅较沪铝期货明显收窄，AD与AL价差扩大至990元/吨，当前铝合金注册仓单处于高位，而高铝价下贸易商出货不畅，库存去库乏力，压制盘面走势。现货方面，ADC12价格积极跟涨200元/吨21700元/吨，与A00价格倒挂区间再度走扩。成本方面，今日废铝价格跟随铝价大幅拉涨，同时铜价触及91245元/吨以上的新高位，导致原料成本持续抬升，废铝及铜辅料成本占比继续上移，成本仍是ADC12价格上涨的主要驱动因素。需求方面，铝价冲高至年内峰值抑制下游短期采购节奏，部分压铸企业因成本压力利润萎缩，部分陷入亏损致开工率下滑，但终端年末冲量需求仍支撑行业韧性。综合来看，短期ADC12价格预计延续高位震荡态势。

来源: 上海有色（SMM）

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