重磅 | 部分偏光片价格上涨？三利谱供货京东方；显示关键材料之偏光片，进口替代风口已至

8月2日，三利谱在互动平台上回答投资者提问时表示，2019年以来，偏光片供应偏紧，公司部分产品已经涨价。

相关人士表示，2019年后LCD新产能持续开出，特别是华星G11产线和京东方G10.5产线，对偏光片需求持续增加；同时，由于偏光片行业盈利能力不佳，相关供应商扩产意愿不强，扩展进度不及预期，因此偏光片供应紧张。

据了解，目前，三利谱已通过重要客户京东方等审厂检验并开始批量供货，国产偏光片有望替代进口偏光片市场。三利谱合肥工厂共两条产线，其中1490mm宽幅1000万平米产线已经于2018年量产，产能利用率为90%；还有一条1330mm宽幅600万平米产线已经开始小批量生产。

另外，在今年5月初，三利谱计划募集资金不超过11亿元，用于投资建设2500mm宽幅偏光片，设计产能3000万平米/年，预计建设周期30个月。公司表示，该项目有望于2022年下半年开始贡献业绩，届时公司TFT-LCD偏光片产能将达到6100万平米。

偏光片工作原理示意图

偏光片的基本结构

资料来源：三利谱招股说明书

从产业链来看，偏光片行业上游为光学材料，包括保护膜、TAC、PVA、PSA、离型膜，其中TAC膜和PVA膜是最重要的膜层，对生产技术要求高，其技术和产品主要被日本企业掌控。中游为偏光片制造，下游为液晶面板供应商以及液晶显示模组厂商，并最终应用于电视、电脑、手机等终端消费类电子产品及其他液晶成像领域。

资料来源：赛瑞研究

偏光片行业具有技术密集和资金密集的特点，其利润水平在LCD产业链中处于较高的位置，约为30-40%。近年来，由于国内液晶面板产能扩展较快，而偏光片新生产线投产较少，导致国内偏光片市场供给紧张，因此，偏光片利润水平短期内出现大幅下降的可能性较小。

但随着液晶面板行业竞争加剧，其降低成本的需求将挤占上游原材料供应商的利润水平，同时，海外偏光片企业纷纷来华建厂也使得行业利润水平呈逐步下降的趋势。

偏光片作为液晶面板的关键原材料之一，其市场未来供需状况和成长性与液晶面板市场息息相关。随着包括智能手机、电脑、液晶电视等终端市场的增长，以及新型应用市场如穿戴式产品、智能家居等的迅猛发展，均带动了偏光片市场需求的增加。

偏光片上游原材料成本占生产总成本的70%以上，其中PVA膜和TAC膜为主要原材料。目前日本企业在TAC膜和PVA膜行业占据垄断地位，日本Fujifilm（富士写真）、KonicaMinolta（柯尼卡·美能达）为全球TAC薄膜领先企业，年产能分别为8.2亿平方米和3亿平方米，两家日企合计占据全球TAC产能的75%。

PVA膜方面，日本可乐丽占据全球市场80%以上的份额。近年来国内以东氟塑料、新纶科技为代表的企业在TAC膜领域国产化技术取得了一定突破，皖维高新自主生产的PVA膜已进入部分国内偏光片生产企业（如三利谱等）的供应链体系。

偏光片用膜材料重点企业

资料来源：天风证券、赛瑞研究

偏光片行业具备较高的技术，人才，资金和客户认证壁垒，市场集中度较高，韩国LG化学，日本日东电工和住友化学三足鼎立，占据60-70%全球偏光片市场份额。随着全球面板产能逐渐往国内转移，国内偏光片企业有望后来居上，代表企业有三利谱，盛波光电及台湾地区的诚美材、明基材料等。

偏光片行业主要生产企业

资料来源：赛瑞研究

偏光片是下游液晶面板行业生产所需关键原材料，其供求与下游液晶面板产业的发展紧密相关，而液晶面板主要应用于液晶电视、手机、电脑等消费类电子产品。

随着消费类电子产品行业的发展，各类新产品的更新换代频率加快，智能手机、电脑等产品已经逐渐成为个人电子消费品的主流。中国是全球第一的电子信息产品制造大国，同时也是全球第一的消费国，下游终端产品的强劲需求带动面板的需求持续上涨。

此外，随着中国大陆面板产业转移趋势不断加速，目前国内液晶面板产能已经位居世界首位，且未来三年仍将是面板产能释放高峰期，国内厂商加快了产能扩充的步伐，同时也吸引国外厂商纷纷到国内合资建设偏光片厂，偏光片产业向大陆转移的趋势已经形成。

文 | 小膜君

来源 | 新材料在线；膜链

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