同德化工拟定增募资8亿元，加码BDO/PBAT一体化项目- 大数跨境

功能膜涂布产业链

2021-10-27

导读：PBAT需求大幅增长。

2021年10月25日晚间，同德化工（002360）发布定增预案称，公司拟以非公开发行的方式向不超过35名的特定对象募集资金，募资总额不超过8亿元，扣除发行费用后将全部用于“同德科创材料有限公司6万吨/年PBAT新材料产业链一体化项目”。

同德科创PBAT新材料产业链一体化项目，主要包括2×12万吨/年1,4-丁二醇（BDO）、6万吨/年聚己二酸/对苯二甲酸丁二酯(PBAT)等生物可降解新材料，预计2022年内建成投产。

本项目总投资 274,141.93 万元，项目实施主体为公司全资子公司同德科创，项目所在地为山西省忻州市原平市原平经济技术开发区。

本次募集资金投资项目的可行性分析

（一）国家产业政策奠定行业市场基础

国家发改委和生态环境部于 2020 年 1 月 16 日发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，明确分年度实施禁塑计划，分别在 2020 年末、2022 年末和 2025 年末分步完成塑料污染治理。此次“限塑令”不仅要求禁止、限制使用对环境负担较大的塑料，还加快推广塑料的可替代产品，比如可降解塑料、纸质包装等，有助于加快可降解塑料对传统塑料的替代进程，为替代产品市场快速发展奠定了良好的政策基础。2020 年 7 月 17 日，国家发改委、生态环境部等九部门联合印发《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，明确规定了全国“禁塑”时间表，各省陆续出台了“禁塑”规定。“禁塑令”政策的发布进一步为可降解塑料市场快速发展奠定了良好的政策基础。

（二）PBAT 是可降解塑料领域主流产品，发展前景广阔

从可降解塑料产品种类来看，PBAT 是目前市面上主流生物降解材料的一种，是以原油/煤为原料，经酯化缩聚反应进行工业化制备。基于良好的可降解性以及经济性，PBAT 相比于其他可降解塑料竞品的优势在于其性能优良、生产技术较成熟、产业化程度较高，已经成为可降解塑料行业的主流产品，发展前景广阔。

（三）PBAT 需求大幅增长，BDO 市场空间逐步放大

“限塑”已在全球大多数国家实行，随着我国中央和地方各省市“限塑令”、 “禁塑令”的推出和绿色消费市场的扩大，全生物可降解塑料呈现出良好的市场前景。同时，随着公众环保意识的提高和石油资源的短缺不断加剧，使用 PBAT 替代传统塑料原料，是彻底消除"白色污染"最有效的方法之一，因此，PBAT 得到了飞速的发展，并赢得了世界的关注和重视。

PBAT 作为全生物可降解塑料，可广泛应用于超市购物袋、外卖餐盒、农用地膜、生物医疗等领域。据不完全统计，2020-2021 年在建和规划建设的 PBAT 产能已超过 800 万吨/年，BDO 作为 PBAT 主要生产原料，势必面临更加巨大的市场缺口。BDO 市场价格波动将直接影响 PBAT 装置能否连续稳定运行且保持持续盈利能力。本项目为 BDO、PBAT 产业链一体化项目，BDO 产品的稳定产出可以为本次 PBAT 项目及市场新增 PBAT 生产项目的稳定生产运营提供保障，BDO 产品具有广阔的市场前景。

项目回顾

同德科创2021年上半年与忻州市原平经济技术开发区签订了全生物降解塑料生产项目合作协议，首期便是投资上文提及的新建年产6万吨PBAT新材料产业链一体化项目（配套建设年产24万吨BDO项目）。

2021年6月30日，华陆公司与同德科创材料有限公司，在山西省忻州市签订同德科创PBAT新材料产业链一体化项目工程总承包合同。

2021年7月，同德科创PBAT新材料产业链一体化项目设计开工会在山西忻州同德化工股份有限公司总部顺利召开。

2021年9月1日，山西同德化工股份有限公司的全资子公司同德科创材料有限公司投资新建PBAT新材料产业链一体化项目举行开工仪式，标志着项目现场开工这一关键里程碑如期履约，项目建设正式拉开序幕。