铝价行情
从2023年累库节奏上看，春节前第三周的电解铝库存累库幅度居高，节前第三周累库量达8.4，增幅近17%，提前进入了春节前累库节奏，主因今年下游多数企业因订单偏少及务工人员返乡等问题放假较早，后续在节前二周和一周累库幅度表现也均略高于往年。在春节期间国内铝锭到货量集中，截至1月28日国内铝锭库存较节前增加18.5万吨，库存总量达92.9万吨，增幅达24.9%。对比2021年与2022年春节期间累库12.6、14万吨的总量，周度库存增幅历史同期偏高，同时库存绝对量较去年同期库存增长20.3万吨。分地区看巩义、无锡、南海三地到货集中，库存增幅较大，仓库反馈仍有在途铝锭将在近期入库。节后第一周随着下游逐步复工复产现货成交或逐步活跃，但因铸锭量增加和前期途中到货，预计节后国内铝锭库存仍将处于季节性累库状态，累库高点或达120万吨以上偏高位，累库时间或将延续至2月底。
总体来说，春节期间伦铝先涨后跌整体高位整理，波动率略低于市场预期，一方面反映出市场对于海外加息放缓已经逐步反应，另一方面反映出市场对于国内节后复工和需求的修复仍有预期，因此节后铝价的走势或更多依赖于国内实际消费的表现。
从基本面上看节日期间国内铝锭到货量集中，社会库存累库总量较去年偏高。供应端贵州、云南等西南电解铝企业维持前期限电生产状态，春节期间暂未复产，内蒙古及甘肃新增产能少量释放。需求端受过节放假影响下游开工仍维持偏弱，年后随着下游逐步复工，预计开工和成交将逐步活跃。整体看供应增量有限，且市场对于消费乐观预期仍在仍支撑铝价，不过铝锭社会库存仍处累库周期对铝价有一定压力，且消费即将进入验证阶段，需谨慎密切关注节后实际消费表现和累库幅度，同时关注美联储2月议息会议。
来源于：世铝网—绿色再生金属平台综合整理
