最近看到铝市期货K线图，估计不少从事铝加工行业的人都要“奔溃”啦!今天的铝价依旧继承上周涨势，一路绝尘。保太再生铝ADC12今天涨价700元，结合上周累计上涨1500元/吨。SMM A00今天飙升至23420元，东南、华南、西南ADC12猛涨1100元达23500元/吨。看到铝价涨势如此迅猛让不少产业链下游企业“压力山大”。
铝市行情截图
回顾9月至今铝市，原料端的扰动目前仍未有平息迹象，在矿端轮番经历安全生产、环保监管、暴雨疫情等干扰因素的情况下，北方矿石供应的稳定性持续得不到保障。而外地矿或海外矿的使用不可避免的推升了氧化铝企业的生产成本，并在物流效率下降的催化下，氧化铝短供预期的持续发酵令成交价格不断攀升。但经过南货北运的跨地区再平衡，氧化铝价格依然不会是电解铝利润的首要威胁。
伴随绝对铝价的再创新高，国内电解铝冶炼利润再度上行至六千元附近。不过受国内多地限电政策的延续影响，截止当前国内因限电造成的电解铝产能压缩已接近200万吨。并且在发改委重申能耗双控指标的情况下，部分地区的限电政策或有加码可能。伴随青海下发限电预警，宁夏约谈能耗双控严峻地区和企业，国内产能的收缩预期进一步强化。
需求方面，随着河南地区限电政策的逐渐结束，地区消费有望弱势回补。伴随灾前需求的延后释放以及旺季订单的边际好转，在地区到货持续偏少的加持下，社会库存的重新去化或给予铝价支持。
从中期来看，供应端的强政策约束恐成为常态，而全球经济的整体复苏或带动终端需求继续增长，在供需错配难以主观调和的情况下，铝价的运行中枢或继续保持在20000上方。
值得一提的是，从供应端、冶炼利润、需求端等多个角度来看，铝价上涨趋势仍将持续。具体表现为在安全检查、环保督查、减碳生产等政策因素的影响下，北方主要氧化铝企业生产稳定性和原料供应方面扰动不断，总体生产效能不断下降。而河南突发的暴雨内涝和疫情，使得拉闸限电，运输受阻，赤泥排放受限等问题不断发生，进而影响产量的稳定形成，其中魏桥集团、香江万基、中铝矿业、中州铝业、中美铝业等企业均受上述问题影响而发生减量。
受此前疫情、限电、环保监管等一系列干扰因素影响，国内氧化铝在产企业运行规模持续处在变动之中，在国内结构性短缺问题阶段性存在的情况下，铝厂出于锁定生产利润的考虑，主动增加海外氧化铝原料的使用量。同时在海外氧化铝经济性逐渐凸显的情况下，叠加人民币汇率的相对高位使得进口成本出现下降。伴随前期船期的陆续到港卸货，月内进口量出现了环比高增的情况。
另一方面截止8月23日，按当日价格计算，电解铝企业冶炼平均完全成本约为14330元左右，较7月上涨约310元/吨。上半年国内经济继续加速恢复，并在海外产能没有完全修复的情况下，商品出口增速的高位使得国内能源消耗量大增。但受环保监管以及进口限制影响，国内煤炭的供需状况持续恶化。伴随电煤价格的持续上涨，国内发电成本不断抬升。多地政 府处于对电力企业的保护，也暂停了对电解铝等高耗能行业的用电政策性补贴。若按当前煤价进行复核计算，吨铝电力成本或增加1000元/吨以上。
需求端，仅从汽车行业来看，7月汽车产量186.3万辆，同比增长-15.5%。7月汽车销售量186.4万辆，同比增长-11.9%。7月汽车产销同比负增长主要是受去年疫情恢复下的高基数效应影响，同时车用芯片供应不足以及供应恢复的不确定性使得国内车企产量出现下降。但从目前车规芯片行业的运行情况来看，在三季度内缺芯问题有望逐步缓解的情况下，叠加新能源汽车渗透率的不断提高，我们对后续车用铝材消费仍抱有乐观预期。
此外，铝型材、房地产开发用铝等领域也在不断攀升，一定程度也刺激铝价上涨。
