基差日报：据SMM数据，11月19日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2601）10点15分收盘价理论升水610元/吨。 行业动态：2025年11月19日，上期所铸造铝合金期货首个合约AD2511完成交割，交割量约2.29万吨、金额约4.76亿元。该期货上市后运行平稳，企业参与积极，截至11月17日累计成交59.64万手、金额1202.82亿元，为再生铝产业链提供风险管理工具。多家产业链企业参与首次交割，上期所此前开展交割业务培训，后续将持续提升服务质效。市场人士认为其利于企业稳健经营，上期所将继续服务实体经济，发挥期货市场功能助力“双碳”目标。
仓单日报：上期所数据显示，11月19日，铸造铝合金仓单总注册量为10847吨，较前一交易日增加1025吨。其中上海地区总注册量4757吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量18851吨，较前一交易日减少30吨；江苏地区总注册量11000吨，较前一交易日增加0吨；浙江地区总注册量19811吨，较前一交易日增加0吨；重庆地区总注册量6308吨，较前一交易日增加1055吨；四川地区总注册量120吨，较前一交易日增加0吨。
废铝方面：周三原铝现货较前一交易日价格小幅反弹，SMM A00现货收报21550元/吨，废铝市场报价区域分化明显。打包易拉罐废铝集中报价在16300-16800元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在18000-18500元/吨（不含税）。江西、湖南、湖北、贵州等地观望情绪浓郁，报价上采取按兵不动策略，华东及中原地区紧随铝价，选择当天上调50-100元/吨。总体而言，市场将延续高位供需博弈态势，建议密切跟踪原铝价格走势、环保政策变化及下游企业采购策略调整，警惕高位回调风险。
工业硅方面：11月19日，SMM华东不通氧553#在9300-9400元/吨；通氧553#在9400-9500元/吨；521#在9600-9700元/吨；441#在9600-9800元/吨；421#在9700-9800元/吨；421#有机硅用在9800-10200元/吨；3303#在10400-10600元/吨。天津地区个别硅价小幅上调。昆明、黄埔港、四川、上海、西北、新疆地区硅价持稳。
海外市场：当前海外ADC12报价区间位于2600–2640美元/吨，进口即时亏损约400元/吨，进口窗口持续关闭。泰国本土ADC12不含税报价位于84-85泰铢/千克。
库存方面：据SMM统计，11月19日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计51497吨，较前一交易日减少223吨。
总结：昨日铝价小幅回暖，SMM A00铝现货价格上调90元/吨至21550元/吨。再生铝方面，ADC12价格持稳于21450元/吨，整体交投情绪偏淡，市场跟涨意愿不足。但受废铝供应偏紧影响，部分地区或品种价格跟涨积极，成本端压力持续，企业原料库存仍维持低位。短期ADC12价格或维持窄幅震荡，废铝供应紧张态势难缓解，成本支撑稳固。需求端韧性仍存，刚需采购将对价格形成底部支撑。
