盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20320元/吨，最低位20260元/吨，最高点20325元/吨，终收于20305元/吨，较前收跌25元/吨，跌幅0.12%。成交量645手，持仓量8126手，多头减仓为主。
基差日报：据SMM数据，8月25日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水270元/吨。
废铝方面：周一原铝现货较前一交易日价格上调70元/吨，SMM A00现货收报20780元/吨，废铝市场价格整体跟涨。打包易拉罐环比上调50元/吨，破碎生铝（水价）、汽车轮毂摩托车轮毂环比持平。预计本周废铝市场价格仍将维持高位运行。破碎生铝（水价）资源偏紧态势加强，运行区间料在 17100-17600 元/吨（不含税）波动；打包易拉罐受下游罐料及其他利废企业消费支撑，运行区间为 15500-16000 元/吨（不含税）。
工业硅方面：8月25日，工业硅现货价格较上周五小幅增加，SMM华东通氧553#硅在9200-9500元/吨，较上周五上涨100元/吨，441#硅在9500-9700元/吨，较上周五上涨50元/吨。期货市场，工业硅主连SI2511合约开在8930元/吨，最高点在8940元/吨，最低点在8655元/吨，尾盘收在8675元/吨，较上周五上涨5元/吨。
海外市场：当前海外ADC12报价位于2480-2500美金/吨区间，因国内价格上行叠加人民币汇率走高，进口即时亏损小幅收窄至400元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价小幅暂位于83-84泰铢/千克。
库存方面：据SMM统计，8月26日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计32373吨，较前一交易日增加405吨，较上周二（8月19日）增加914吨。
总结：当前废铝供应持续偏紧，原料成本给予再生铝合金价格较强支撑，周一SMM ADC12价格上涨100元/吨至20550元/吨。另外，近期多地传出取消退税以及补税消息，为应对成本上涨压力，企业上调价格情绪高涨，短期价格易涨难跌。需求方面，临近传统"金九"旺季，下游采购情绪温和回升，但复苏力度仍显不足。短期ADC12价格预计维持震荡偏强格局，成本支撑与政策扰动共同推动价格上行，但需求不足或将制约上行空间。若政策影响深化或旺季需求如预期释放，价格或突破当前区间；反之若政策执行温和且需求持续疲弱，则可能继续高位盘整。后续需重点关注政策文件落地进度、废铝供应恢复情况以及终端需求边际改善状况。
