*沪铝偏弱震荡 供需矛盾不大

*11月电解铝产量将下滑

*天山铝业：公司在中国广西、几内亚以及印尼布局了铝土矿资源

        沪铝偏弱震荡 供需矛盾不大

昨日受资金情绪影响沪铝震荡上涨，今日期价略有回落，主力合约收跌0.07%。当前宏观氛围尚可，铝供需矛盾不大，需求仍有韧性，社库仍处于相对低位，铝价震荡运行。 

宏观方面，美联储官员们发言鹰鸽参半，美制造业PMI不及预期且低于荣枯线，市场对远端降息预期回到2次，海内外宏观情绪依旧相对乐观。 

供应方面，目前国内电解铝运行产能持平，不过进入秋冬季电力问题和天气污染管控问题逐步出现，或将对供应端有一定影响，海外供应预期下滑，可能对海外铝价形成支撑。需求端韧性仍在，但沪铝价格连续冲高，压制终端的采购情绪，多逢低采购。铝锭社库有所累积，但库存仍处于相对较低水平。 

对于当前走势，新湖期货表示，价格不断攀升使得原本动力不足的消费愈发乏力。终端市场总体缺乏进一步上升动力，部分市场呈现转弱态势，在汽车市场消费的带动下，总体仍表现一定韧性。近期供给端总体变化不大，运行产能平稳，产量轻微爬升。当前库存总体偏低，但去库不顺畅。国内基本面矛盾实际不突出，近日海外持续有挤仓行为，致使伦铝走强也带动沪铝上涨。短期在海外挤仓影响下，铝价高位运行。

  来源：文华财经

从下游电解铝来看，相关数据显示，10月我国电解铝产量374.21万吨，环比增加3.5%，同比增加1.1%；1—10月累计产量3650.6万吨，同比增长1.9%；进入11月，环保因素或影响个别企业开工，预计电解铝产量将下滑至362万吨。  　　

10月电解铝运行产能与9月持平，为4406万吨，企业产能利用率为96.1%，自4月后基本都保持在96%左右的高位。在原料端氧化铝价格走低，而电解铝价格居高不下的背景下，电解铝企业盈利状况良好，即期理论利润连续数月超过4000元／吨，但受到产能“天花板”的限制，电解铝运行产能和产量提升空间均比较有限。从长期角度看，产业链利润存在修复可能，电解铝价格强势或对氧化铝价格有一定托底。  　　

总体来看，氧化铝供需格局维持宽松，且库存仍维持高位。氧化铝价格承压明显，但下方成本线支撑较强，进一步下跌的空间有限。因此，短期氧化铝期价或以低位震荡为主，关注市场情绪变化。

   来源: 期货日报