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2025-12-18

导读：*11月中国电解铝产量379.2万吨同比增2.5%*面对莫桑比克Mozal铝冶炼厂停产欧洲正在寻找替代供应*沪铝偏强震荡基本面表现平稳

内容提要：

*11月中国电解铝产量379.2万吨同比增2.5%

*面对莫桑比克Mozal铝冶炼厂停产欧洲正在寻找替代供应

*沪铝偏强震荡基本面表现平稳

11月中国电解铝产量379.2万吨同比增2.5%

国家统计局数据显示，2025年11月中国氧化铝产量813.8万吨，同比增长7.6%；1-11月累计产量8465.7万吨，同比增长8.4%。11月电解铝产量379.2万吨，同比增长2.5%；1-11月累计产量4116.5万吨，同比增长2.5%。11月铝合金产量173.9万吨，同比增长17.0%；1-11月累计产量1745.6万吨，同比增长15.8%。11月铝材产量593.1万吨，同比下降0.4%；1-11月累计产量6151.1 万吨，同比下降0.1%。

来源：统计局

面对莫桑比克Mozal铝冶炼厂停产欧洲正在寻找替代供应

12月17日（周三），分析人士表示，莫桑比克Mozal冶炼厂停产将削弱明年全球铝供应，令该冶炼厂的核心欧盟客户寻找替代品。

South32周二证实，在与公用事业公司和莫桑比克政府的谈判未能达成新的电力协议后，年产能为560,000吨的Mozal冶炼厂将从3月中旬开始进行维护和保养。

数据显示，在2025年前10个月，该冶炼厂向欧盟发运铝430,000吨，这也令莫桑比克成为欧盟的主要金属供应来源地，占欧盟地区铝进口总量的五分之一。

ING分析师Ewa Manthey在一份报告中称，“我们预计明年铝市的供需缺口料约为600,000吨。”

ING此前曾预计全球铝市料出现200,000吨的供需缺口。

“欧洲可能主要通过增加自加拿大和中东地区的铝进口来填补莫扎尔铝冶炼厂关闭造成的供应缺口。”

行业组织欧洲铝业（European Aluminium）估计，欧洲原铝的需求约为900万吨/年。

欧盟新的碳边境调整机制将从1月开始对铝进口征收碳税，这也推高了价格，而允许进入欧盟的俄罗斯金属将从2月26日至12月31日下降至50,000吨。

LME基准三个月期铝价格周三大约报每吨2,880美元，距离11月3日和12月5日触及的2,920美元的三年多高点不远。

欧洲完税铝升水在12月初触及每吨340美元的10个月高点，周三大约报每吨326美元。

来源: 文华财经

沪铝偏强震荡基本面表现平稳

沪铝偏强震荡，主力合约收涨0.55%。宏观指引不明，铝基本面表现平稳，进入淡季需求趋弱但幅度有限，铝锭社库仍继续去化，库存低位对铝价有一定支撑。

宏观方面，美国11月非农就业人口增加6.4万人，略好于市场预期，但失业率意外升至四年高位，市场认为就业数据不太可能显著改变美联储在权衡是否继续降息时的判断，海外宏观预期仍存在不确定性，后续关注美联储官员讲话。

供应方面，国内电解铝运行产能变化有限。需求方面，目前处于季节性消费淡季，加上铝价高企，抑制下游消费表现，铝需求趋弱，但步伐较缓，目前铝需求表现仍有韧性，铝加工企业开工率降幅有限。目前铝锭社库仍未进入累库阶段，且近期库存去库幅度较此前阶段显著扩大，库存低位提供支撑。

对于当前走势，新湖期货表示，当前消费边际走弱，终端市场多呈淡季趋势，铝加工企业开工率稳中有降。供给端则仍相对平稳，运行产能情绪增加，产量增加不明显。库存低位小幅去化，总体偏低。短期供需基本面无显著矛盾，市场更多受宏观情绪影响。短期宏观暂无更多利好，不过海外Mozal铝厂将停产维护给予价格一定支撑，铝价短期或高位震荡调整。

来源：文华财经