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11月份中国电解铝成本环比增长1.9%

绿色再生金属平台

2025-12-05

导读：*多头氛围延续沪铝偏好*11月份中国电解铝成本环比增长1.9%*力拓与中铝寻求突破治理限制，或为重启股票回购铺路

内容提要：

*多头氛围延续沪铝偏好

*11月份中国电解铝成本环比增长1.9%

*力拓与中铝寻求突破治理限制，或为重启股票回购铺路

多头氛围延续沪铝偏好

周四沪铝主力收22115元/吨，涨0.8%。LME收2887.5美元/吨，跌0.33%。现货SMM均价22020元/吨，涨220元/吨，贴水60元/吨。南储现货均价21900元/吨，涨210元/吨，贴水180元/吨。据SMM，12月4日，电解铝锭库存59.6万吨，持平；国内主流消费地铝棒库存12.1万吨，环比减少0.7万吨。

宏观消息：美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，实际工资增长现在高于通胀；可能会在下一次美联储会议上看到降息，将降息25个基点左右。美国上周初请失业金人数意外减少2.7万人至19.1万人，为2022年9月以来的最低水平。

尽管美国初请失业人数据较好，但美联储潜在领导层变动，市场对美联储鸽派预期未改，同时非美货币强势，美元持续遭遇抛压，金属或振。基本面年底储能消费预期不断升温，现实端传统消费淡季铝锭社会库存仍未进入累库周期，下游消费韧性持续。盘面上沪铝持仓继续走高，市场多头情绪延续，创年内新高，沪铝延续偏好。

来源：金源期货

11月份中国电解铝成本环比增长1.9%

2025年11月中国电解铝行业呈现“成本增加，利润增长”态势。根据安泰科测算，当月电解铝加权平均完全成本（含税）为16297元/吨，环比增长304元/吨或1.9%；同比下降3489元/吨或17.6%。阳极和电力成本环比增加是本月电解铝成本增长的主因，但氧化铝价格持续下跌制约了部分涨幅。　　

安泰科氧化铝现货报价显示，11月份原材料采购期内，氧化铝现货平均价格为2877元/吨，环比下跌97元/吨或3.3%。从电价来看，煤炭价格上行导致自备电价格增加，同时南方进入枯水期后执行电价明显上涨，当月电解铝行业综合含税用电价格为0.417元/千瓦时，较上月上涨0.03元/千瓦时。从阳极价格来看，受原料石油焦成本增加等因素影响，预焙阳极价格继9月份触底回升后已连续三个月上涨，且涨幅不断扩大。　　

在成本增长的同时，电解铝价格继续上涨，且涨幅超过成本，利润上行。11月份沪铝连续合约均价达到21545元/吨，环比上涨492元/吨。安泰科测算当月平均利润为5248元/吨（由于各地区企业所得税税率不同，故没有剔除增值税和所得税），环比增加188元/吨，全行业保持盈利。