华翼航普科技集团在纳斯达克上市，募资1亿美元。然而，该公司三年来面临着资金压力，研发投入占营收比例曾逾90%。
如今赴美上市，公司把目光瞄准物流无人机工业无人机领域以寻求新增长点, 其优势也是众多投资者关注的焦点。
《企业透明度报告》陈爽
8月17日，国内智能自动驾驶飞行器及大型工业无人机科技企业华翼航普科技集团（以下简称：华翼集团）向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股书。公司申请以代码“ASOE”在纳斯达克上市，欲募资1亿美元，并预计将2019年12月底正式挂牌。
据招股书介绍，成立于2008年的航普科技公司发展成集团2016年更名为四川华翼航普科技集团是一家集研发、生产、销售、运营为一体的无人机企业。公司所提供的无人机解决方案应用范围较广泛，涉及客运、物流、智慧城市管理和航空媒介等领域。针对公司赴美上市后的发展战略、研发计划及公司财务情况等问题，《企业透明度报告》已以邮件形式致函公司董事会。
作为国内知名的无人机厂商，华翼集团不可避免地被外界把大疆与其进行比较。就在该公司赴美上市的消息公布后，有关注无人机行业的科技爱好者对《企业透明度报告》表示，“对华翼集团比大疆抢先一步冲刺纳斯达克上市感到意外。”
资金压力不减
值得一提的是，在国内无人机领域，大疆凭借其Plantform系列在国内外市场广受好评，成为该领域的巨头。此次华翼集团抢先一步登陆纳斯达克，其优势也是众多投资者及消费者关注的焦点。知名TMT产业时评人张书乐对《企业透明度报告》表示，“华翼集团的优势主要是在B端，尤其是在载人无人机、物流无人机上，切合了5G风口。在场景上具有更多元的拓展性上的，符合5G引爆的工业互联网所急需的各种行业应用场景，而且可以从通用的商用无人机，逐步垂直细分领域，形成定制化，这也是无人机真正的大趋势和市场空间。”
事实上，面向B端并不是华翼集团成立初期的业务方向。华翼集团2014年最先切入消费级无人机领域，但随着行业竞争日益激烈，“价格战“白热化，逐渐大疆在该领域一枝独秀，华翼集团等不少厂商纷纷转向tob业务。据华翼集团招股书，2016年年末，公司开始逐步削减消费级无人机业务，并逐步向行业应用转型。
业务转型后的华翼集团，2017年至今仍处于持续亏损状态。招股书显示，2017年-2019年6月，集团分别实现营收为5170万元（人民币，下同）、8649万元以及5239万元，同时，同期净亏损分别高达9658万元、9046万元及5764万元。经粗略计算，公司在2017年至2019年上半年亏损累计达到2.04亿元。不过，值得一提的是，华翼集团的亏损整体上呈缩小态势。
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公司招股书
华翼集团亏损背后，主要因素是过高的研发投入,以及B端业务初期扩张较快。财务数据显示，公司2018年在研发方面的经费支出达8028万元，占总营收比例高于90%。尽管公司在研发上倾注大量资金是为了增强其核心业务——空中交通解决方案的技术竞争力，但同时也为公司现金流带来不小压力。截至2019年6月30日，公司经营活动产生的现金流量净额为-3989万元。
另外，2016年，华翼集团尚处于转型之路初期，规模化效应较薄弱，公司的日常营运成本难以压缩，最显著的体现便在于营销费用与一般行政及开支费用。2018年，公司营销费用、一般行政开支占当期收入的比例分别为30%、54%。截至2019年6月30日，营销费用与一般行政开支费用分别为1254万元、1789万元，占总营收比例分别为38.72%及55.23%。
在业内人士看来，华翼集团转向行业应用解决方案后，仍面临不少挑战。首先，公司尚处于转型初期，2017成功举办50万人的航展，给公司及产品主打下坚实的基础，客户需求为中心的定制化生产，更偏向于非标准化的产品输出，因此，公司需依靠更多资源以打通渠道和服务，同时需要投入大量的人力、物力，短期内完成了微盈利。
其次，来自行业巨头的挤压也是无人机厂商需要面对的难题。据相关研究机构统计，目前大疆在全球消费级无人机领域已占据超过70%的市场份额，不难想象，为寻找新的业务增长点，未来大疆很可能会向消费级无人机以外的B端业务扩张，会给华翼集团及其他厂商的业务带来一定冲击和挑战。
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“无人机”商用市场辽阔
公开资料显示，目前华翼集团拥有六大业务板块，航空传媒、航空学院、通航建设、共享飞机、物流运输、智慧城市管理和空中媒体。其中，载人交通、物流运输并入UAM（城市空中交通）主线，也是华翼集团发展速度最快的核心业务。
针对公司IPO招股书公布的主营业务以及公司未来的盈利能力，产业时评人张书乐告诉《企业透明度报告》，华翼集团在上市前通过融资来得到更多的研发、运营和市场沉淀能力，使得载人无人机和物流无人机，能够真正实现商用领域的深入和细化。全球各企业目前也在探索无人机和人工智能的协作，用于商用场景和工业流程中，华翼上市后显然将会在此方向发力，其市场宽度和深度远远高过于“会飞的相机”所覆盖的消费级无人机市场。因此一旦实现突破，盈利能力并不是问题。
未来，华翼集团所瞄准的无人机物流领域，有望成为新的盈利点及未来一大趋势。“无人机物流将会成为商业趋势，它并不一定要直面消费者，而是要打通商家与商家之间的物流集装场景，也可通过物流无人机，解决小散单件物品的物流成本和速度问题。“刘世锦表示。