3700亿。
这是2025年个贷不良资产的挂牌规模。同比增长90%。一年，接近翻一倍。
2026年开年第二周，这个行业已经释放了7个信号。看懂它们，你就知道这一年该怎么判断、怎么选择。
第一个信号：政策定调，稳字当头。
不良贷款转让试点，延期一年，到2026年底。给市场吃的定心丸。
定心丸的背面，是合规升级。
监管要求试点机构在5月底前完成自查审计，重点查7个环节：尽职调查、估值定价、审批决策、清收管理、买受人资质、机构资质、责任追究。措辞很明确——涉嫌犯罪的，移送司法。
翻译成人话：门开着，规矩严了。想进来玩，先把底裤穿好。
第二个信号：费率优惠延续。
银登中心挂牌服务费继续免，交易服务费打8折。单笔省不了多少，几十亿上百亿的资产包，实打实的成本压缩。
政策在干嘛？给这条路铺地基、修护栏。它希望你走这条路。
第三个信号：3700亿，市场进入千亿常态化。
2025年个贷不良挂牌突破3700亿，四季度单季1559亿，创历史新高。
资产结构也在变。消费贷占48%，信用卡占38%，两项合计超8成。股份制银行是出让主力，市场集中度在下降，"百家齐放"的格局正在形成。
什么意思？试点探索阶段过了，主流通道打通了。
第四个信号：12月，银行在冲量。
去年12月，银登网披露352条转让公告，比11月多了151条。建行、邮储、蚂蚁消金是主力，个人不良贷款占比超7成。
年底压指标、出报表，银行的节奏。
懂行的人看的不是公告数量。他们看处置窗口——什么时候银行最急着卖？答案，藏在日历里。
第五个信号：有人在进场。
金科，A股第一家走完"司法重整—债务削表—股权重组—治理再造"全链条的房企。
现在它新设了资产管理事业部，开始涉足不良资产。
你品一下这个画面：一个刚经历过破产重整的企业，转头来做别人的破产重整。
熊彼特说的"创造性毁灭"，最生动的注脚——旧的在瓦解，新的在生长。有些人，能在瓦解中找到生长的缝隙。
第六个信号：有人在出局。
湖北刚公示了133家"失联""空壳"地方金融机构名单。小贷公司53家，融资租赁72家。等待清退。
不是孤例。全国都在出清。
行业在收缩。收缩的另一面？活下来的，会更值钱。2008年之后的华尔街，死掉的是雷曼，活下来的是高盛。
第七个信号：处置模式在变。
从"粗放委托"走向"精准匹配"。
过去拼的是谁能拿到资产包。未来拼的是谁能把债务人分清楚、把策略做精细、把过程做透明。
4月1日《信用修复管理办法》施行之后，行业逻辑会进一步变化——从"催收"转向"修复"，从对抗转向共赢。
拼能力，不拼资金。
