近期市场观察 2018.11.29

近期市场观察

近期消息面简述：

1. 美国2018年财政赤字缺口达到7790亿美元，增长17%，创下6年以来最高水平。

2. 苹果股价近两个月蒸发25%，美股筑顶。

3. 欧盟峰会通过英国脱欧协议，英国需支付390亿英镑分手费。

4. A股ETF份额持续大增，上证ETF11月场内净申购份额为20.37亿份。

5. 央行联系暂停逆回购，市场流动性充足。

正文：

近期国际市场相当动荡，可以用风雨飘渺来形容了。先来看全球同胞最关心的美股和美元。一个是见顶回落，一个是震荡向上。可以这么说，对于当下局势，唯一能够确定的就是美股已经见顶。其中，做为科技股龙头老大的苹果股价在两个月时间里跌去25%是标志性信号。

从走势图上，我们很明显的看到一句老话“过一，过2，不过3”。在经历了两次假摔之后，美股这回是真的见顶了，往大了说，这一波从08年开始，10年的美股牛市已经正式告一段落。其实从近期美国方面公布的经济数据来看，并没有很难看，尤其是非农就业数据，一直是超预期的。因此，美国目前最大的问题，并不是CPI, 通胀，就业等问题，而是财政。截至到10月，美国政府财政赤字已经飙升到7790亿美元，增长17%，创下6年以来最高水平，同时，联邦政府债务总规模已经超过了21.73万亿美元。可以说，财政问题的美国目前最大的核心矛盾了。从2008年，美国启动QE量化宽松政策开始，使得美国政府的债务飞速提升，到近年来，虽然经济貌似企稳了，但是留下的债务雪球越滚越大。另一方面，随着美联储重新开始加息之旅，为了把货币政策正常话，美联储开始了加息缩表，也就是说美联储自己反而变成了美债的最大卖方。美联储计划到2022年将原有的4.5万亿美元的资产负债表缩减到2.2万亿美元，其中，每年减少持有2500亿美债。根据美联储当下的债务规模，在持续加息的背景下，除了每年持续发行新债，我实在是想不到第二个还钱的办法。接下去就有意思了，这些巨额美债，究竟卖给谁去呢？所以各位有没有发现一个现象，最近几个月，川普总统好像再也没有提过毛衣战的事情。相反，最近他老人家好像一直在炮轰美联储，给美联储施加压力。再来看美元指数：

再说说英镑，上周日，在布鲁塞尔举行的特别峰会上一致通过了脱欧协议草案。这也是英国与欧盟启动脱欧谈判一年多来取得的重大成果。接下去就是在12月10号左右，在英国议会进行投票表决，最终是否无协议硬脱欧在此一举了。我个人认为，英镑目前的价位蕴含着巨大潜在机会：

正所谓，一将功成万骨枯。每一次中大型走势都是在人们的不相信，胆怯和怀疑中孕育的。若不是英国方面的脱欧疑云，我们是看不到1.2800以下的价格的。上面的日线图告诉我们，多头的底线是在1.2600附近，若跌破1.26，基本上也就确认了协议脱欧方案在英国国内被否决，如此的话，英国方面的直接和间接利益损失将无法估量。反之，若协议通过，这两个月来多头累计的能量将瞬间被激发，结合美元指数的回落，一波上千点的单边行情是可以期待的。因此，200点止损博一个1000点的止盈，完全属于优势策略。如果英国人真的看不清大势，终因内部矛盾激烈而导致协议被否，那我只能祝福他们一路走好。

最后来说一下黄金白银，这两个品种有段时间没有提到了。黄金从1300一路砸下来之后，一直在走宽幅震荡，白银也是一样，底部盘整。此时此刻的金银比价是85.依旧处于80高估的上方。按照金额比价50年的规律，80上方一定是高估，最终比价会回归到合理区间60~65。

黄金：

白银：

后续的走势各位都看见了，黄金白银同时开始触底反弹，比价从80以上，之后落到了低点31.66，白银最终飙到了48美元，同期黄金是1571.67美元。

再看2016年的行情：

黄金;

白银：

当时整个2015年黄金经历了全年震荡下跌的走势，从年初的1300附近一路跌到11月见底1044美元，跌幅20%附近。而白银从年初18.5跌到了11月13.7附近，跌幅25%。比价在那段时间上攻过80。而回归的行情发生在2016年，最终在黄金在16年7月拉到1374美元，白银最高21美元附近，比价回到65。

那今年呢：

黄金：

白银：

今年的黄金几乎也是经历了全年下跌，从最高位1364，跌到1160附近，跌幅15%左右。白银全年下跌从17.67跌到目前最低13.85，跌幅21%。而比价已经稳稳的趟过了80大关。这个剧情仿佛是设计好的：都是全年下跌，都是四季度见大底，都是第二年上半年启动回归行情。同样的配方，同样的味道。从08年到18年，而这一次，我们一起来见证历史。