本文成稿于6月下旬，近期行情波动剧烈，仅供参考
贵州茅台（利润增长了多少）
股价并非泡沫催生而是业绩支撑
20年以来茅台的价值一直没有变化
2000年，你月收入400，房价5千一平，12个月的工资可以买一平米房子。
2020年，你月收入4000，房价5万一平，12个月的工资可以买一平米房子。
表面看起来，房价涨了十倍。其实，本质上说，房价没有一丝丝的上涨！自始至终都是12个月的工资水平=房价水平。
茅台也是一样，2000年刚上市那几年，茅台每年的利润3-5亿，公司价值90-150亿晃悠，市值=30倍公司利润。
表面看起来，茅台涨了100倍。本质上说，茅台也是没有一丝丝的上涨！
到底什么是真正的上涨？比如原来你12个月工资可以买一平米，变成24个月甚至36个月才能买一平米，这才是真正的上涨。再比如茅台一直是30年利润等于当年市值，突然变成60年利润等于市值甚至90年利润等于市值，这才是真正意义上的上涨。
同理：什么叫真正的下跌？一直卖30年回本的茅台股票突然变成10年回本了，这才是真正意义的下跌。就好比一直是12个月才能买到一平米，突然变成4个月工资就能买一平米了，这才是真下跌。
那么茅台有没有这样的真正便宜的时刻呢？有，而且不止几天，带大伙儿去看看吧。
历史上四次真正的估值下跌
2012-2016年公司的业绩到底如何？
一直30年回本的报价变成10年回本了
六年时间10%涨幅都没有的公司
读史可以明智--承认自己的平凡
2009年8月，茅台报价1500亿市值
2014年8月，茅台报价1500亿市值
六年，整整六年！六年一分钱都没有上涨！！
六年时间连个10%的涨幅都没有 。
你说你熬得住？别说话，说多了只能证明你无知，要承认自己是凡人，没什么丢人的。
普通股民持仓六天，竟然都会说自己是做长线的！
职业股民持仓六个月，也说自己是长线的！
基金机构每年一结算业绩，所以1年时间已经是最长持仓周期了。
个别自诩价值投资者，三年不飞三年不鸣，只求三年后一鸣惊人。
六年不飞六年不鸣，这算哪门子公司？全市场最垃圾的公司六年时间也起码动一动吧？
交易所电脑坏了么，还是咋滴？
下次再遇到六年不上涨的公司，要分辨出来他到底是垃圾还是茅台。
五粮液
一样的价值表现--一样的便宜时刻
龙头公司定估值--后面兄弟们跟着走
小学生开始做数学题了
泸州老窖
又是一道数学题标准答案
山西汾酒
从来就没有便宜过的汾酒
古井贡酒
历史最低时刻也得是20倍估值
青岛啤酒（被带动的价值）
估值是白酒龙头示范作用所带动的
估值很老实的一家公司
顺鑫农业（牛栏山二锅头）
水井坊
差点退市困境反转的一家公司
张裕A
估值一下到底价值多少钱
白酒龙头茅台，占有行业份额15%，目前是400亿利润，1.8万亿市值，45年回本。
啤酒龙头青岛，占有行业份额15%,目前是13亿利润，800亿市值60年回本。
红酒龙头张裕，占行业份额35%以上，占据行业整体利润的90%，除去张裕之外，其余150多家红酒企业总利润不超过1亿，张裕一家就盈利10亿元。显然，10亿的利润能力和行业垄断地位，对标白酒啤酒龙头地位的估值，40年回本并不过分，所以张裕A在2020年这个时间里的价值应该在400亿市值左右。
无论如何他都是要上涨的
今天我们学会了什么
1 蛋糕一定要足够大，即使单个公司的市场份额不大也没事。白酒蛋糕大，茅台占比10%，也能有400亿利润。红酒蛋糕小，张裕占比 90%，也才10亿利润。整个行业的市场容量重要性一定是大于市场份额的。
2 大哥一定要带好头，茅台如果不维持住 30倍的长期估值体系，后面的兄弟们的价值无法被带动！一个好大哥可以撑起整个行业，大家都赚钱，而且大家的公司市值都一样的估值不被打压。甚至于连啤酒红酒黄酒的市值也都可以被支撑起来，白酒如果不抗住30倍估值，啤酒就扛不住40倍。
3 一定不要一家独大，张裕就在这里犯错误了，自己拿到了90%的行业利润，好么，结果呢，蛋糕越来越小，全给你吃了你也吃不饱。
4 不要打价格战，华为说不降价就是为了所有兄弟企业，明知茅台 90%的毛利率，但是坚决不降价，反而逐年提价，气人不？但是正因为如此，反而做大了行业蛋糕。当然，消费者是吃亏的，投资者和行业从业者是获利的。
5 制定行业标准很关键，会让整个产业链变得有效率，茅台长期就是 30倍估值，定下行业标准之后，后面所有的企业无论是新股上市发行，还是老公司市场估值，一口气就可以报出一个市场化的价值标准，你五粮液每年200亿利润，就给你6000亿价值；你洋河每年50亿利润，就给你1500亿价值；谁都别嫌弃多与少，因为大家伙都是这么个价。就连我们二级市场做估值也省力气，不要搞万字长文来去给公司估值定价，拿出公司利润表，一口气就可以报价了。
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