大傻瓜做价值投资（六）—鄂尔多斯到底有多少价值

对于一个成熟的投资人，任何一次重注，都需要考虑两个因素：确定性和收益比。对于前者，需要扎实严格的基本面分析，对于后者，需要考量时机与工具。美国房地产价格，自大萧条以来就没有在全国范围内下跌过，“房价永远涨”深入人心（听起来很耳熟？），在次贷危机之前，很少有人敢去说美国房价会跌，遑论下重注去做空它。

为了验证自己的假设，Pellegrini 和同事一起做了大量基础的研究，最终汇总的结果就是一张简单的图表：自 1975 年以来剔除通胀的美国房价指数。Pellegrini 发现，在 1975 年到 2000 年，剔除通胀之后，房价年度增长只有 1.4%，但在接下来的五年，每年的涨幅却在 7%，如果重新回到趋势线，房价可能的调整幅度最大可以到 40%。这一张图，奠定了 Paulson&Co.做空美国房地产市场的基本面依据。Paulson 视这张图表为他的“罗塞塔石碑”，以至于打印出来整天像珍宝一样给展示给他的客户看（当然是在做空结束之后）。

易学家把咱们这个世界分为--- 理象数  三家。

任何事物，第一都可以用语言讲出他的道理，第二都可以用图表来表达出来变成象，第三都可以用121212这样的数据进行表达出来。

写一些万字长文吧，看起来繁琐，很专业，但是大伙都懒得去读，懒惰是人的天性么不是。

变成一堆密密麻麻的数据吧，谁都看不懂。

所以我们喜欢搞出来各式各样的图表，直观，简单，一目了然，看一眼，什么都不说话，你就立刻可以明白是怎么回事。

至于这些图表背后到底价值多少？那看大伙的信心了，信心多大成绩多大呀，这保尔森的成功啊，在我看来未必是这张图多么的准确，也许是一个毫无依据的图，恰恰碰上了一个时代，而他又有了无与伦比的信心，最后成为了那个最条街上面最靓的仔。

煤炭股煤炭股！

我可以保证这就是一只煤炭股！

鄂尔多斯么？遍地豪车大楼那个地方？

到处都是煤老板的地方？

肯定是煤炭股啊，现在谁还要煤炭股啊？

煤炭股都是垃圾股，早已经是夕阳产业了。

拜拜！！！

1.煤炭收入只占公司的 3-4%，已经完全不是什么煤炭股！

2.冶金方面主要是硅锰硅铁业务，盈利从38生长到了52，利润增长为 36%！毛利26%，这毛利率可以啊，真不是差的。

3.羊绒板块业务盈利贡献从9亿增长到了16亿，利润增长为 70%！毛利率多少？48%！我去，什么生意这么好，一半的利润。

哪位仁兄跟我说他是煤炭股？  给我出来解释一下！

羊绒业务三年翻倍的利润增长？

这应该从羊绒是什么开始说起，对于一个北方人，冬天的时候，谁都有一个羊绒情结，能给家人买上一件羊绒衫啊，那都得是老板级别的人才买得起啊，一件普通的羊绒衫就得是 2000块钱打底，款式好一些的下不来3000块啊。不过羊绒这东西也真是暖和，薄薄的一层羊绒衫就能相当的御寒了。而且最好的羊绒，就得是鄂尔多斯的。2000块一件，像什么？像茅台啊，茅台2000块一瓶啊，当年茅台的市值在2000亿附近的时候，市场公认的是，茅台这东西老百姓是喝不起的，也不会去喝，因为太贵了，所以市场当初是不太认可茅台的未来业绩的，但是就是在这种不认可的情况下，三年后，茅台业绩从 150 亿到 450亿。对于羊绒而言，2000块一件的东西，如果市场很差的话，为何三年之后利润增长了一倍呢？不要小看人们的消费能力。等咱们小编有钱了，冬天一到，给咱家人每人一件羊绒衫暖和起来。

从2016-2019，四年时间，利润规模从2亿到6亿到9亿到15亿，这增长速度，秒杀最牛的科技股啊简直。

等19年的年报出来，我们倒要看看，公司今年各大板块的数据是否一如既往的好。

如果所有的财务数据都没有问题的话，那这家公司可就变成宝贝了。

2016年，公司利润1 个亿，市值80亿。

2017年，公司利润6个亿，市值60-200亿。

2018年，公司利润9个亿，市值200-100亿。

2019年，公司利润15个亿，市值100亿。

市场傻了，哈哈哈！

150-300亿价值的东西，竟然卖 100亿。

大傻瓜做价值投资，买的就是他了！

看看我傻还是市场傻。1年后见分晓吧。

保尔森依靠一张图就可以有那么大的成绩出来，咱们的图比他多了10倍奥。

我就不信，我10张图还比不过他1张图。

来吧，伙伴们，让我们比赛比赛谁是大傻瓜！

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