大傻瓜做价值投资牛股系列（八十）---中颖电子的业绩释放出来以后再买入你也完全来得及

营收增长4倍

利润增长10倍

市值增长7倍

投资者回报7.5倍。

利润增长很大，要么是因为起步基数低，要么是因为毛利上涨，这个我们一会再看，回报高于市值增长，说明，公司的分红还是不错的，这些都是初步猜测，一会去看细节。

ROE5%，老规矩，1倍的真实价值加上一倍的潜在预期价值，此时我们愿意买入的价值区域就是2倍PB的水平，如果市场给你2倍PB你要意识到送礼给你了。

ROE20%，市场还是会给他成长预期的，但是此时的收益基本释放出来了，所以，我们不给他过多的成长预期，按照6个点计算，他的真实价值应该在4倍PB的价值，加上少量成长预期，给出6倍的价值区域。此时我们不愿意付出8倍的溢价去买入，但是我们要清楚市场比我们想象的要乐观，所以市场应该会给出8倍的市场价格，但是我们要在4-6倍时刻去买入是送礼的价格。

10码奔跑的，那是牛车，你上下自如，很舒服，所以，10倍估值大多数时候都是闭眼值得出手买入，没啥风险。

20码奔跑的是人力三轮车，你依然可以上下自如，所以，大多数时候我们推荐20倍估值买入一家有成长潜力的公司很划算。

40码奔跑的是电动车，此时你要注意了，需要高超的技术和武功，你才能跳上车而不受到伤害。

60码奔跑的是货车，我们不建议大家跳车，因为你会发现，跳来跳去你最终都是错的，还落得一身伤痕，所以提醒大家不要总是使劲追逐成长股。

100码奔跑的是跑车，是奔驰大G，是保时捷911，你尝试一下在高速公路上面去试图跳上一辆100码奔跑的保时捷，你觉得你是不是傻瓜？但是放在股市里，每次牛市，有很多人都在追逐100码奔跑的列车，最后每次都是遍体鳞伤。

200码的是高铁，那就别提了。

股票投资其实就是把你的人和你的钱扔在列车上的游戏，你选择10倍估值的车子，最后你的人和你的钱都安全上车了，你选择100倍估值的车子，最后你的人也没了，钱也飘了，所以，用车子来形容估值，是不是更通透了。今天再问你，你抱着你的钱，准备跳上哪一辆车子呢？

2013年PB只有1.7倍，比我们预期的2倍保底还要低估，所以这是一个买入机会。

2015年股灾，业绩释放出来，增长也开始以后，当时的PB是5倍，处于4-6之间，是一个买入机会。

2018年贸易战，业绩完全进入成长期，而PB又来到了5倍，又是一次买入机会。

PB的潜在跌幅大概可以到8倍，也就是20%就算进入价值区域了，不存在所谓的腰斩大跌的风险。但是现在估值已经高达10倍，不具备继续扩张的溢价能力了，所以也不会大涨。

PE的潜在跌幅几乎没有，因为他长期的均值就保持在50%的高速增长预期里面，所以，没有大型的经济风险，贸易战等等利空的话，这个估值水平是可以维持住的。而这个继续扩张到100倍估值的概率也几乎没有，毕竟也没有这么大的利好来支撑。所以也不会大涨。

两个因素已经牢牢控制住了股价的涨跌，所以你会发现，他的股价就像锯齿一样，只有波动，没有大涨和大跌出现。未来短期内也会是如此。

等待公司的盈利能力完全释放以后，再进去投资，依然可以获取到收益。

等待市场趋势形成以后，再进去追逐趋势，也依然可以获取到收益。

所以，不要着急的提前去预测公司的未来，只要把握好每一个现在与当下，实事求是的认真生活，一点都不会迟到的，把心放在肚子里，切记，切记！

实事求是的把握住每一个当下，就可以把握未来！共勉。

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