22年时间营收增长22倍
利润仅仅增长12倍
市值增长12倍
投资者回报15倍
分红也是很低的
数据总结
营收增长22倍
利润增长12倍
市值增长12倍
投资者回报15倍。
22年的时间，15倍回报率，而且是著名的“牛栏山二锅头”白酒，据说有八百年历史，地道的老北京风味，显然这个回报并不高呢。接下来我们来挖掘其中的猫腻。
营收增长利润为啥不增长？
跟行业老大比较一下
1000元的茅台只有65元的成本
100元的二锅头成本高达52元
再看看几个同行的数据对比
他每年的白酒也能卖100亿
对比一下就知道问题了
泸州老窖 ；1年能卖150亿的白酒；纯利50亿。
山西汾酒；1年能卖 100亿的白酒；纯利25亿。
洋河股份；1年能卖200亿的白酒；纯利70亿。
牛栏山二锅头：1年能卖100亿的白酒，纯利，8亿。
从公司经营来说，当初整个白酒市场提价的时候，就二锅头不涨价，结果是，消费者开心了，公司和投资者不开心了，因为毛利上不去，净利润自然也上不去，最终导致，货是不愁卖，就是赚不了大钱。
按理说能卖 100亿的量，怎么着也得上20亿的利润，这方面我们不是专家，所以就不做过多解读了。
这是啥意思？
某些老一辈人有句话：喝酒只喝二锅头。
为啥呢？因为价格公道实惠啊！
你想啊，你喝那些其他品牌，100元其实只能买到10元的真材实料，但是你在二锅头这里却能买到 50元的真材实料。
你说谁划算呢？
客观的一个总结评价
货真价实，消费者利益最大化，投资者利益最小化，所以二锅头上市22年投资者回报只有15倍。
货真价虚，注意：我没有说价假，只是价格比较虚，消费者利益最小化，投资者利益最大化，所以茅台上市20年投资者回报高达400倍。
回到股票主题---先看跌幅数据
先看看他股票合理价值多少钱？
再看炒作到多高
下跌的秘密就解释清楚了
真理就一句话：泡沫多大，跌幅多大。
一个价值 1 倍PB 的东西，你炒作到5倍PB ，请问他需要下跌多少，才能回归价值呢？
答案就是：80%。
2015年股灾为啥只下跌了50%就见底？
因为2015年炒作到最高也才3倍多的PB水平。
下跌到2倍以内就算合理价值了，所以，他不具备下跌80%的空间，他只有50%的下跌空间。
你可以抄底的价值标准
再看利润方面的情况
长期估值地板价位于20倍附近
看看那些市值低位的模样
再回头看K线图就清楚明白了
结尾总结
长期投资回报确实不高；22年合计15倍回报，而且还是在白酒牛市的基础上面；如果按照泡沫挤掉的合理价值，应该也就是10倍左右的回报率。
这提醒我们一点：站在投资者角度，不要去关心公司经营和产品定位的问题，更多的要关心投资者回报的问题，很多公司是超级好公司，但是投资者回报很低，很多公司有许多诟病，但是却依靠无敌的利润为投资者带来丰厚的回报。
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