营收仅仅增长了4倍
利润却增长了12倍
市值仅仅增长了5倍
投资者回报只有5倍
数据总结
营收增长4倍
利润增长12倍
市值增长5倍
投资者回报5倍
10年时间！只有5倍投资者回报，为何我们要把他写入牛股呢？10年5倍虽然不错但是不能算是牛股啊？原因就是---这只股票里面有很多典型的案例值得我们学习，所以，他绝对值得写入牛股系列。
接下来我们去逐个查看其中的细节成分。
谁害的他不能成为牛股
上市价格太贵！导致他无法成为牛股！
如果不是100倍估值上市；而是30倍估值上市，那么他的开盘价格就应该是15亿市值，对应今天的300亿市值，10年时间将会带来20倍的投资者回报，10年20倍绝对是大牛股，可惜上市就透支了好几年的业绩，所以，导致了10年只有5倍回报率的现象。
毛利逐年增加的企业有几家？
这是一个疯狂的数据
2010年；你消费100元的榨菜，涪陵榨菜公司的毛利只有 30元；纯利是10元。
这个数据其实还是很普通的，对于一个食品企业来说，10个点的净利润还是很正常甚至偏低的。
2020年；你消费100元的榨菜，涪陵榨菜公司的毛利是58元，纯利是32元。
这个数据就不得了，每收入100元，能赚58元，净赚32元，这是最优秀企业才有的盈利能力，32%的盈利能力太疯狂了。
再看ROE的数据
闭卷考试计算他的价值
2010-2015年；这五年只能15%的ROE；那么此时按照5个点价值1倍PB来计算，他的保底价值应该是3倍PB。而且；15%的ROE不足以让市场对他形成高溢价，所以这段时间他的股票应该不会太牛气。
2016-2020年；这5年平均接近25%的ROE；最高到过30%。而市场最喜欢的就是这样的想象力，于是这5年应该会享受资本市场的高溢价，也就是会被资金追捧炒的牛起来，还是按照5个点价值1倍PB来计算；他的傻瓜买入价值应该是5倍PB的水平。
这样总结下来就是：2010-2015年；3倍PB值得出手买入。2016-2020年，5倍PB值得出手买入。
开卷了以后你就完全读懂了股价
溢价水平从低溢价到高溢价
千万放心---没有人可以预测未来
为何突然说这么一句莫名其妙的话？
大家想一下：市场是否聪明到可以预知未来？
还是他仅仅尊重现在，根本看不见未来？真相就是----市场参与者，投资者，大型小型微型资金，全部都关注的是现在。而谎言就是---这群人嘴上全部都说自己关注的是未来。
如果大伙真的可以预知未来，那么当15%ROE的时候，为何大家会给他最低2.5倍的PB水平？而不是提前预知他未来的发展，而给他6-12倍的PB溢价呢？
就算公司不发展，你单纯的2.5倍PB买入持有到12倍PB水平，你也能收获5倍以上的回报率。
所以，市场的真相就是---股价根本没有办法反映未来，股价永远反映的是现在。
这个事情的好处是什么？
你真正懂了这个道理之后会提升你的自信！
曾经的你或许不敢去参与投资，不敢去做价值投资，为何？因为你假设市场参与者里面的大鳄鱼们，他们都是聪明绝顶的人物，他们都有上帝一般的视角，先知一般的洞见，所以，你低头看看自己---实在是普通的不能再普通，凡人到不能再凡人，傻瓜到不能再傻瓜，如何去和这群鳄鱼竞争？如何取得优势？每当想到这些，你都会灰溜溜的丧失信心去在市场上面做价值投资。
现在的你应该建立起来信心，因为这一个个的真实案例和真实数据慢慢的告诉你，市场不是你想的那个样子，那些大鳄也只是穿着一个吓人的外衣而已，里面也是和你一样的凡人视角，没有谁可以超越上帝拥有俯瞰的洞见。此时你会发现，保持实事求是，就是市场最大的竞争优势。
继续标记利润来计算估值
100倍估值上市跌到20倍
股价就是傻乎乎的跟着利润在走，每一家公司都是这样，而且绝对不会提前，你绝对放心市场一定会给你机会，你只需要担心的是---给你机会你是否真的傻乎乎的进去买入？
利润6亿，估值30倍，哦！市值180亿！
利润9000万，估值30倍，哦！市值27亿！
利润1.5亿，估值30倍，哦！市值45亿！
你就会理解，为啥2012年跌到20亿就见底了？为啥股灾那几年持续在45亿趴窝不跌了？为啥贸易战熊市到了180亿就不跌了？为啥肺炎在180亿开始起步上涨？
你也会预测未来：如果明年业绩是10亿，那么300亿的股价就是底部，会上涨到600亿；如果明年的业绩是5亿，那么现在300亿的股价就是顶部，会下跌到150亿市值。
你总以为市场可以预测未来；现在的你或许发现，市场不仅不会预测未来，甚至于连当下的现实都视而不见，如果市场真有预测未来的能力，为何涪陵榨菜60亿市值上市之后的2年时间被打压到20亿市值？显然市场只是尊重了他当时9000万的盈利能力，所以才打压到20亿然后见底上涨。
那我们又要问了？今天这最高炒作到400亿市值，需要多少利润支撑呢？起码12亿以上吧？问题是当下的真实业绩多少呢？2020年的年报公布出来是 7.77亿，那么按照30倍估值底线+40倍乐观成长溢价，可以得出公司的市值波动应该是： 230亿-310亿市值波动区间。
而我们看看市场是咋走的？
实事求是，一切从实际出发，理论联系实际，坚持实践是检验真理的标准，这就是我们党的思想路线。
――《坚持党的路线，改进工作方法》（一九八○年二月二十九日）
年轻的时候，看到这些话，总觉得是“假大空”的官话，套话。随着年岁的增长，我们最大的感觉却是：嗨！我们当初太年轻，太不懂事！
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