营收增长450倍
利润增长30倍
市值增长20倍
投资者回报14倍
数据总结
营收增长450倍
利润增长30倍
市值增长20倍
投资者回报14倍。
完全不成比例的一个数字，投资者回报是最小的一个数字，这直接说明了一个问题：汽车股是不保值的，不是优质资产的类别。
这个行业的净利率是很低的
90%的业务是造车利润低到可怜
ROE位于10-20之间波动
今天我们都应该是老手了
先判断---成长股还是周期股？
就问一句话：你会不会每天，每月，或者每年，都购买一辆汽车？
答案一定是否定的，所以，汽车一定会经历周期，大家都集中买汽车的时候，汽车股就赚钱，大家都有汽车了，不需要购买了，汽车股就一定经历下滑周期。
所以，既然是周期股，那么PB的重要性就大于PE了。
ROE10%是低位，20%是高位，显然说明，集中买汽车的时候就是20%，下滑期间就是10%，那么在股票市场里面，你就应该看到景气度高的时候股价也会高，低的时候股价也会低迷，此时就是买入股票的好机会，根据10%的ROE水平，我们可以粗略得出，每6%价值1倍PB，得出的买入价值线应该位于1.5倍PB水平。而在20%的时候，你就可以看到溢价水平会在4倍左右，此时你又可以赚到公司利润增长的钱，又可以赚到溢价水平从低迷到热闹的钱，这样进行一个周期股的低买高卖型投资。
实际上有过5次破净的机会
5次跌破净资产的位置
单纯看这一条就不是好资产
五次跌破净资产！
这已经足够证明了，这不是一个好资产，也不是一个值得投资的绝佳品种，先别吵架抬杠，有人会说，堂堂中国顶级的汽车厂商之一你凭什么说人家不是好资产？
你这样想：一个遇到点事情就哭哭啼啼的人，你会愿意跟着他混么？泰山一崩就吓晕了，浪头一来就闭眼了，这种经不起风浪的人，很难做成大事情。所以，遇到点危机，就跌破净资产，15年时间里，5次跌破净资产，3年就会破一次净资产，可谓是一言不合就跌破净资产，这样的资产你觉得他保值么？一点风吹草动就跌破净资产，这样的资产是优质资产么？太扛不住风险了，所以他不是好资产。
所以，在这类资产的操作上面，你只适合周期操作，低买高卖操作，波段投机操作，而不适合长期持有。
标记利润计算估值（第一个十年）
估值最低是20倍
第二个10年的利润标记
2010年，公司赚60亿，市值1200亿。估值可以享受20倍。
2018年，公司赚300亿，市值3000亿，估值只享受10倍。
2020年，公司赚200亿，市值2000亿，估值还是10倍。
这里的数字肯定不是精准的，但是足以让我们表达我们想表达的：就是这类公司在资本市场上，他的股票你很难获得很好的收益率。就是说，10分的辛苦，只有5分的回报。因为估值长期是下跌的，而背后的逻辑不简单说是熊市牛市的原因，而是，越做越死的生意，一定是估值长期下跌的。什么生意叫做越做越死呢？就是---你获得一个客户的那一天，也是消灭客户的那一天。这样的生意就是越做越死的生意，比如：房地产，汽车，挖掘机，这类耐用品，一旦客户购买了，短期内是不可能再次购买的，所以你赢得客户的那天，也是丢失客户的那一天。所以，企业今年所有的利润，都将会是一次性的，因为今年给你赚钱的这些客户，明年几乎都无法给你带来利润，所以，你利润赚的越多，意味着你丢的客户也越多，意味着你未来的钱赚的越少，所以，长期来看，估值一定是下跌的，在生意发展的初期，因为需求旺盛，给你20倍估值，在生意发展中期，需求平稳，给你10倍估值，在生意饱和激烈竞争阶段，需求萎缩，估计只有5倍估值了，今天的地产股基本都在经历这样的过程，所以，你投资进去的那一天，就是不断价值缩水的那一天，时间越久，你价值缩水的越多，从20倍跌到5倍，这个价值缩水的比例是 75%，任凭你怎么赚钱也抵御不了价值缩水的速度，这个有点熵增原理的味道了，此处更多的思考留给大家。
股票资产就是两人结婚过日子，男人负责赚钱也就是利润，女人负责管理家务也就是估值，只有两人共同努力的情况下，日子才会红红火火。
而这其中，大家的关注点，大部分都给了男人和利润，而大家都忽略了女人和估值，现实生活中是不是也这样呢？你是不是大男子主义了呢？
不管是现实的婚姻，还是股票资产的定价，女人的重要性是大于男人的，也就是估值的重要性是大于利润的。如果你家媳妇不勤俭持家，不给你保值的话，你后院就会出问题，不管你在外面赚多少钱，都是没用的，你家的日子都会出问题。
放在上汽集团来说，他从60亿赚钱能力努力奋斗到300亿赚钱能力，看起来这家男人的事业真的是红红火火，但是媳妇不给力，没有进行估值的保护，所以，他这个500%的工资涨幅，只带来了，家庭资产100%的价值增幅。所以，你会看到他原来1000亿价值，现在2000亿价值，完全没有反映他家男主人的工资变化水平。
以前你是不是觉得股市遍地都是好公司？
但是“过日子逻辑”你筛选以后，会发现并没有那么多好公司！
首先说，持续赚钱的男人是少数，其次说，长期操持家务让家庭估值保值的女人也是少数，这样两者能结合起来的股票就更加变成少数，所以，牛股就是少数公司才能达到的结果，而大部分股票都不是牛股，有些股票的原因是男人不赚钱，有些原因是女人保护不了估值，最终大部分股票都是普通股。
2010年，上汽集团90元的复权价值；
2020年，上汽集团180元的复权价值。
10年时间，1倍的回报率，请问这个收益你满意么？
现在再让你投资“汽车股”，你还有兴趣么？你是否觉得，目前被热烈追逐的新能源汽车股，其实是一个价值陷阱呢？
人想不开，就喜欢喝酒，借酒消愁，这么多好公司，为啥投资他们收益率不高呢？上汽这么好的汽车公司，为啥我买他的股票赚不了大钱呢？今天你是否明白了这其中的道理了呢？是否可以让你不再忧愁了？
从今天开始，选股的第一要素，一定是看他的女主人能力怎么样，“女人”在股票资产里的地位是占据80%的重要性的。
如果你把焦点放在男人身上，你就会看不懂股市而会不断的借酒消愁，如果你把焦点转向到女主人身上，你就会看到一个完全不一样的股市，而这个崭新的视角或许会让你不在愁烦，你不妨思考一下试试。
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