珀莱雅2024最新解读

美丽永存

共享美好

致力于成为世界一流的美妆企业

2023年公司营业收入 = 89亿，同比增长40%

母净利润和扣非净利润差不多，都是11亿左右，增速也是40%；

毛利很高接近70%，净利润只有13%。所以化妆品行业可能没有我们想象的那么暴利，大部分的钱都花在销售费上了。

公司的销售费39亿，管理费4.5亿，研发费1.74亿，销售费率高达44%。那这个费用率到底合理吗？

来对比一下国际巨头欧莱雅：

欧莱雅23年营收411亿美元，销售费133亿，也将近32%。再对比一下贝泰妮，营业收入55亿，销售费26亿，占比47%。所以说，化妆品绝对离不开营销，营销就是砸钱，每一分的营收和利润都是靠钱砸出来的。

再对比一下贝泰妮，营业收入55亿，销售费26亿，占比47%。

所以说，化妆品绝对离不开营销，营销就是砸钱，每一分的营收和利润都是靠钱砸出来的。

再来看一下珀莱雅的资产质量到底怎么样？

珀莱雅于2017年年底上市，到2018年一季度的时候最低只有50亿的市值，随后就一路上涨，到去年巅峰的时候市值已经500亿了，5年涨了10倍，是一只超级成长股。

市值10倍成长的背后是公司业绩的高速增长，像这种每年动不动30%甚至40%的业绩增速谁受得了。

而且即使是这样的增速在整个美妆护肤行业里也只是一点点皮毛，跟国际大佬们比也是微不足道的。

公司去年赚了11亿，今年1季度又是40%的同比增长，这种情况按照市盈率倍数来估的话，至少30倍或者40倍都是可以给到的。对应市值区间就是330亿到440亿，这是他较为合理的市值波动区间。

本期内容就接近尾声了，最后我们来回答一下刚才提的一个问题，究竟什么才是化妆品行业的核心竞争力呢？

在做了一些调研之后，我的答案是品牌力和渠道能力。什么是品牌力，就是占领消费者心智的能力，为什么说化妆品是女性的白酒，因为他们的成本都很低，但是却都可以卖出高价。而且一旦占领你心智，会有一种贵的心甘情愿的感觉。比如，男朋友送你赫莲娜的黑绷带或者，海蓝之谜的面霜，这时候护肤品就不是护肤品了，而是一种感觉。酒不醉人人自醉，色不迷人人自迷的感觉。

所谓的效果么，难道还真的能化腐朽为神奇么？显然，目前国产品牌是没有这种产品力的，那怎么办，国货现阶段就是拼渠道，看谁的渠道深，渠道广，加上一定的口碑，自然就能有自己的一席之地。但是要发展么，还是那句话，没有想象的那么简单。

这一期我们就聊到这里，以上所有数据都来自于公开信息，所有观点仅供参考，不构成投资依据，如果觉得对你有帮助，欢迎你加入我们的知识星球，更多内容扫描二维码加入解锁！

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